创业板人工智能指数以光模块为主要方向，截至2025.10.31，指数中光模块含量超54%。
感谢大家点进这篇文章~我是专注指数研发和投资工作的基金经理陈建华。
最近，北美四大云厂商陆续公布了三季度业绩，对于市场非常关注的资本开支，三季度四大云厂商环比同比均实现高增，并且对于未来的资本开支指引仍较为积极。那么，作为算力产业的核心领域，光模块未来机会如何？
具体来看，三季度北美四大云厂商资本开支高速增长，且主要用于AI基础设施的建设。三季度，北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）资本开支合计1133亿美元，同比增长75%，环比增长18%。其中，谷歌三季度资本开支为239亿美元，同比增长83.39%；微软三季度资本开支为349亿美元，同比增长超过74%。
对于未来的资本开支指引方面，四大云厂商表态整体超预期。谷歌预计今年全年资本支出将在910亿至930亿美元之间，高于此前850亿美元的预期，并展望明年资本支出将大幅增长。亚马逊预计今年全年资本支出将达到约1250亿美元，并将在明年进一步增加，主要投向AI所需的数据中心、电力和芯片。
受益于此，光模块的需求有望高增。此前花旗银行研报指出，观察到VR200 NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5，意味着若供应商能及时跟上订单，其2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上。
往后看，国内光模块公司业绩有望持续增长。光模块龙头在建工程+购买商品现金支出大增，对应明年积极备货的态度，26年1.6T产品有望大起量，明年光通信公司业绩仍然值得期待。
想要布局光模块的小伙伴可以关注$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$，跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），以光模块为主要方向，同时覆盖AI算力、数据、应用全链条，高效布局AI赛道。截至2025.10.31，指数中光模块含量超54%。
最后我想跟大家说，市场的短期波动是难免的，对于高弹性品种来说尤为明显，这就需要我们保持一个合理的预期和理性的投资节奏。如果中长期看好AI算力产业链，那么可以考虑逢低布局，并做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
基金经理：陈建华、曹旭辰
观点更新时间：2025.11.6
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、国证指数公司、财联社、东海证券。光模块含量指将创业板人工智能指数成分股与万得光模块（CPO）概念指数（8841258.WI）成分股对比筛选出重合部分，计算合计权重而得。文中所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。以上指数成份股仅作展示，成份股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。
数据说明：创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
注：基金管理人判定的华宝上证科创板芯片指数、华宝创业板人工智能ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝金融科技ETF联接、华宝智能电车ETF联接、华宝中证A100ETF联接基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
