大盘低开高走，再现11月3日的走势，与外盘相比，走出了相对独立的行情，但是成交量依然没有放大，全市场成交额小幅萎缩至1.89万亿。有了11月3日的前车之鉴，目前看来，无量的触底反弹，其持续性需要进一步观察。

结构上，新能源领涨，储能、电网设备等细分板块涨幅靠前，还是走景气度的逻辑。大的视角，还是科技AI与反内卷两大方向之间的轮动，短期科技回调，资金在“反内卷”方向寻找细分的机会。

国防军工日内跟随市场波动，中证国防指数盘中最低下探超1%，收盘震荡收平，成交额再次回落至200亿以下至190亿，也带动指数PH值进一步回落至21%，9月中旬最低的时候曾到过13%左右。

从技术的视角，感觉板块已经无限接近底部区域，但是短期基本面确实也相对平淡，所以更多还是跟随大盘情绪波动。

发动机产业链相对走强，两家偏外贸逻辑的叶片件公司涨幅均超过了6%，数据显示三季度国际航空发动机巨头交付创记录，同时也上调了其全年的业绩指引，情绪也一度外溢到军品发动机板块，也带动了相关板块的止跌企稳。

如果看内需的逻辑，两个方向是值得关注的：一是发动机产业链的困境反转，四季度是交付确收提速的关键验证时间窗口；二是电子元器件，这个主要看十五五备产订单落地带动订单数据环比改善。

 数据来源：wind，取数区间：2023/12/29-2025/11/5

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