大家好，我是基金经理俞瑾，隔夜美股市场波动显著，美股情绪突然间紧绷，到底怎么回事？怎么看市场波动，美股未来的机会可能在哪里？今天和大家一起聊一聊~
隔夜美股发生了什么？
隔夜美股三大指数同步回调，但幅度呈现分化，成长属性的纳指100（-2.07%）调整大于大盘标普500（-1.17%）（Wind数据，截至2025.11.4）。这主要是由于主要源于科技板块估值消化与短期情绪扰动。
AI与盈利韧性支撑信心
近期科技股尤其是AI主题板块估值快速攀升，纳斯达克100指数市盈率达37倍，处于历史94%分位（Wind数据，截至2025.11.4），英伟达、Palantir等龙头股年内从底部反弹，涨幅超100%后，市场对盈利兑现能力产生分歧。"大空头"迈克尔伯里旗下基金披露持有大量英伟达及Palantir 看跌期权，引发AI板块集中获利了结。
但是从目前美股的三季报情况来看，整体表现依然超预期，四分之三的标普500上市公司已公布财报，其中约67%营收超预期，约82%利润超预期。科技公司约75%营收超预期，约88%利润超预期。（数据来源：Wind，截至2025.9.30），谷歌、META、Amazon、微软等科技巨头以及各大云厂商依然在显著加大AI的投入，证明当前AI的发展依然是投入期，且AI的需求正在加速，AI编程，AI广告的赋能明显。长期来看，AI产业发展与企业盈利韧性仍将支撑市场中枢。
（提及公司、行业仅作举例。基金有风险，投资需谨慎）
市场情绪有望恢复
美国政府停摆进入第35天，创历史最长纪录，加剧市场对经济前景的担忧。劳工统计局暂停发布就业、通胀等核心数据，美联储陷入"数据盲区"，12月降息预期概率从90.5%降至71%（数据来源：CME，截至2025.10.30），政策不确定性推升避险情绪；市场担忧政府停摆对四季度GDP的拖累。但最新消息表示美国两党之间的谈判正在加速（材料来源：财联社、华尔街见闻，2025.11.5），双方都认定长期停摆对经济的影响，部分乐观的观点表示近期美国政府就会恢复运作，市场对于流动性的恐慌将得到缓解。
未来美股科技这么看
往后看，我们认为由AI主线驱动的行情仍未结束，下半年随传统经济部门修复，市场风格将更多回归公司的盈利和增长能力；我们将持续密切关注SOFR（担保隔夜融资利率）、CPI和就业情况等宏观数据，跟踪美国经济情况和市场情绪，配置中更多关注AI产业链中盈利确定性强的龙头。
（提及行业仅作举例。基金有风险，投资需谨慎）
$浦银安盛全球智能科技(QDII)A(OTCFUND|006555)$
$浦银安盛全球智能科技(QDII)C(OTCFUND|014002)$
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。投资者在投资基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。材料中的观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。
