本文由AI总结直播《时光旅行者两周年回顾：解答你想知道的一切》生成
全文摘要：本次直播由华宝证券基金投顾嘉宾分享时光旅行策略。首先介绍该策略以权益资产为主，通过多元配置控制波动，重点配置中美核心资产及黄金对冲风险。然后分析低利率环境下红利资产的确定性优势，以及美联储政策对美股科技股的影响。接着讲解组合管理方法，包括季度再平衡和动态调整，强调需理性看待短期波动。最后指出策略在降息周期表现较好，长期年化收益约12.5%，并分享针对不同投资者的定制化解决方案。
1 王凯畅介绍时光旅行策略设计理念。
王凯畅解释了时光旅行策略的设计思路，强调以权益资产为主，通过多元配置和跨区域低相关资产控制波动率。他提到选择偏价值板块而非成长板块，并展示全球主流资产长期上涨趋势图，说明策略旨在跟踪中美M2增长曲线。同时指出国内将长期处于低利率环境。
2 低利率环境下红利资产更具确定性。
王凯畅分析了当前中美经济周期错位的宏观环境，指出在中国低利率背景下，国内红利类资产具备较高确定性和低波动特征。同时提到美股科技股受益于AI产业趋势，与传统行业表现分化明显。他强调在当前环境下，构建权益类组合需兼顾中国红利资产和美股科技赛道。
3 王凯畅分析中美核心资产与黄金配置。
王凯畅指出当前应重点配置中美两国核心权益资产，因其在全球市场中最具竞争力。同时建议配置黄金以对冲货币体系风险，各国央行持续增持支撑其长期价值。组合采用三成均衡配置，季度再平衡，并根据宏观环境动态调整。他强调任何策略都有周期波动，需理性看待短期表现。
4 时光军策略在不同周期表现各异。
王凯畅分析了时光军策略在不同经济周期中的表现。他表示该策略在美联储降息周期表现较好，但在加息初期至中期会面临逆风。极端事件如2020年全球疫情和2022年通胀高企时，策略出现了较大回调（分别达15%和8%）。长期预期年化收益率约为12.5%，2023年后黄金表现提升使得数据更好。他强调会根据经济周期调整仓位配置，目前在标准组合中红利指数基金权重最高，过去两年年化收益约12%，最大回撤14%。
5 红利指数基金优势与美股走势分析。
王凯畅指出，债券收益率下降促使投资者转向高股息权益品种，如红利指数基金。这类基金通过股息率筛选成分股，被动实现高抛低吸效果。此外，他分析了美股近年走势，认为高估值受人工智能叙事和美联储降息支撑，但后续需关注AI应用落地和美联储政策变化。
6 美联储降息与黄金配置策略。
王凯畅分析了美联储降息前景，认为候选人专业性将影响降息周期长度及美股波动率。他强调黄金的战略配置价值，指出其能对冲风险及信用货币体系风险，建议在美联储收紧政策前维持高仓位。此外，他介绍了时光旅行者基金投顾的业绩，年化收益率超20%，回撤控制在5%左右。
7 稳健组合需平衡收益和波动。
王凯畅解释了稳健组合需要控制波动率的缘由。他强调高风险并不保证高收益，举例说明配置科创板50ETF虽可能带来高收益，但也会增加波动率。他建议选择波动率相对较低的资产，以满足大部分持有人的投资体验。对于投资方式，他指出应根据个人风险承受能力决定，适合承受10%回调的投资者大部分时候都可以考虑一次性买入策略。
8 回调机会与发车机制讲解。
王凯畅分析了市场回调情况，提到10%以上的回调较少见，适合风险承受能力较强的投资者。对于承受能力较低的投资者，每年有机会等到5%左右的回调再入场。他介绍了组合的发车机制，每周评估定投机会，回调大可加仓，创新高则不发车。在美联储降息周期内适用，加息周期可能需要调整。对于QD基金额度紧缺问题，他表示只能选择额度充裕的基金公司产品，额度通常在每年5、6月份较松。
9 基金持仓与信托产品操作策略。
王凯畅解释了基金持仓与标准策略的一致性，确保投资者不会遇到持仓不符的情况。对于信托资管计划，他提到操作思路与基金投顾一致，但更灵活，因为配置的是ETF。建仓时会按比例直接购买现有基金，保留部分现金仓位以捕捉回调机会。对于场内基金溢价问题，会选择低溢价品种并在溢价过高时清仓。他还分享了策略的历史回撤数据，年化收益约13%，最大回撤15%，并强调历史数据不预示未来表现。
10 讨论自由现金流基金和投资组合。
王凯畅提到自由现金流基金还在观察期，希望运行一年后再考虑配置。他比较了时光旅行者和永久组合的区别，前者没有固收资产，后者债券占比高，波动更低。对于美股投资，他表示国内缺乏类似品种，组合波动控制目标在10%以内。针对市场调整，他解释黑天鹅事件难以预测调整，但经济周期变化时可适当调仓。中美脱钩问题他认为目前无需过度担忧。
11 通胀环境下资产配置策略分析。
王凯畅指出当前不必过度担忧极端风险，并分析了通胀环境下的资产配置。他提到会配置商品类通胀资产，同时红利资产中的煤炭、石油类公司可能表现良好。对于组合回撤，黄金回调导致约2%的跌幅，但资产配置降低了单一资产波动的影响。他建议有耐心的投资者可在微调时加仓，并分享了2021年策略的回撤收益率约为11%。
12 长期看好红利类资产。
王凯畅认为国内利率下行趋势明显，红利类资产在长期具有较高确定性。他提到黄金配置策略，在美联储降息周期结束前保持较大仓位，若再通胀风险出现会调整配置。对于投资者自行配置的问题，他表示支持个性化资产配置，鼓励根据风险承受能力选择不同资产。
13 王凯畅探讨资产配置与投资策略。
王凯畅分析了高风险投资者选择进攻性产品的问题，指出华宝证券在多元资产配置理念上的领先地位。他强调投资策略的知行合一，并以美股和A股为例说明在市场波动时坚持策略的难度。他认为大部分投资者缺乏足够的心理素质，难以在市场低迷时保持投资策略的稳定性。
14 时光旅行者策略助力穿越市场迷雾。
王凯畅介绍了华宝证券的时光旅行者策略，该策略旨在低利率环境下，通过公募基金构建低波动、收益可观的投资组合。策略面向不同类型投资者提供定制化解决方案，并通过公众号定期分享市场观点和策略更新。他强调投资需专业陪伴，帮助投资者应对市场不确定性。
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