1、这是不是白酒的最后一杀？从2021年到现在，白酒已经调整四年了，从估值杀、预期杀，到现在的业绩杀，应该是快接近尾声了。尤其是这次五粮液的3季报业绩增速数据应该采用的一步到位的做法，反而被市场认为是新起点的开始，所以上周五（10.31）当很多人预期白酒大跌的时候，白酒股反而来了个低开高走。
2、投资性资金离场的影响到底多大？投资性资金的作用就是抬升溢价，一旦离场，造成的波动会很大。就像房地产一样，这几年投资性需求被挤压，房价正回归本源，价格调整幅度之大出乎不少人的意料。白酒也一样，正在经历投资性资金离场的过程，即茅台出厂价和黄牛交易价之间的差距还在缩小。
3、业绩增速下降，就不行了吗？白酒的业绩增速下滑，但是每年的营收和净利润体量还是很大的，茅台、五粮液每年营收和净利润还是过百亿的，股息率也越来越有吸引力。市场上年年亏钱的股票照样能暴涨，就是因为高增长预期。那年年赚钱和分红的白酒股，也一定会在某一天证明自己的价值。4、估值到底多少才合适？白酒股的整体估值，已经到了历史低位了，现在（截止2025.11.4）贵州茅台的市盈率是20，五粮液的市盈率是16，其他消费股来看，美的集团是市盈率是13，伊利股份的市盈率是21，所以白酒龙头的估值下移空间可能还有，但不大了。
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