— A股 —
11月5日，市场全天震荡拉升，三大指数低开高走，创指收涨超1%。盘面上，电网设备板块爆发，储能板块走强，量子科技概念股调整，保险板块走弱，AI应用概念持续调整。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3300只。沪深两市成交额18723亿，较昨日缩量434亿。
截止收盘，沪指涨0.23%，报3969.25点；深成指涨0.37%，报13223.56点；创指涨1.03%，报3166.23点。
板块上，林木、电工电网、发电设备等板块涨幅居前，汽车、软件、保险等板块跌幅居前。
受到全球对于AI科技股估值担忧的影响，亚太市场开盘全线大跌，在此冲击下今日A股三大指数早盘亦大幅低开，但随后探底回升，午盘前顺利翻红，午后在题材等板块带动下持续拉升，全天表现韧性十足。宏观方面，10月份中国仓储指数小幅回升，9月新订单指数重回扩张区间，显示经济活力稳中有升，有效支撑资金做多信心回暖。此外，央行在10月已恢复国债买卖操作，在当月投放200亿元，中期流动性的持续释放，也有助于稳定市场预期。不过，当下市场对于外围可能仍存疑虑，特别是美国政府关门超预期之后带来的不确定性，短期市场情绪或仍趋于谨慎。
随着中美关系阶段性缓和，市场风险偏好有望恢复。风格方面，当前TMT科技板块持仓较为拥挤，可能进入高位震荡，对于科技方向需跟踪基本面进一步加速的可能性。长期维度来看，中国资产正处于重估的趋势中，短期回调不改长期向好趋势，后续市场有望走出修复行情。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
— 港股 —
11月5日，港股三大指数低开高走。盘面上，创新药、半导体、机器人、稳定币概念股走弱，电力设备、电网、能源储存、充电桩等题材活跃。截至收盘，恒生指数收跌0.07%，报25935.41点；恒生科技指数下跌0.56%，报5785.85点；恒生中国企业指数跌0.11%，报9163.24点。市场成交额2388.25亿港元，较前一交易日略有减少。
板块上，机械、有色金属、煤炭等板块涨幅居前，传媒、日常消费、半导体等板块跌幅居前。
受到外围市场普跌的不利影响，今日港股三大指数早盘低开，午后恒指一度转涨，但持续性不足尾盘收跌。盘面上，大型科技股跌幅收窄但总体依旧弱势，带动恒生科技指数弱势明显。
中美关系的阶段性缓和，对市场风险偏好形成积极支撑，短期来看，港股风险偏好或上行，市场仍有望逐步企稳并出现技术性反弹。在权益市场中，港股作为新兴市场代表更突出，港股核心资产有极大的向上弹性。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
11月5日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.08%报116.430元，10年期主力合约跌0.01%报108.620元，5年期主力合约持平于106.010元，2年期主力合约跌0.01%报102.484元。
公开市场方面，央行公告称，11月5日以固定利率、数量招标方式开展了655亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量655亿元，中标量655亿元。Wind数据显示，当日5577亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼4922亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.315%；7天期上行0.8BP报1.423%；14天期下行1.7BP报1.461%；1个月期下行0.45BP报1.5415%。
今日债市继续偏弱震荡，利率债收益率波动微弱，国债期货主力合约多数下滑。银行间资金面继续向宽，存款类机构隔夜回购利率依旧在1.31%附近徘徊。央行买债助推的债券强势暂告一段落，后续市场关注点将重回基本面、权益市场表现等因素，进一步走强还需政策宽松预期再次发酵。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年11月5日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
