近日中美贸易谈判取得进展，加上两国领导人会晤，极大地提振了市场信心。随着中美关系缓和，市场避险情绪显著降温，黄金价格从前期高点有所回落。
黄金税收新政也引起了不少讨论，今天我们就一起通过4个核心Q&A，带大家快速看懂这次的政策变化、对咱们普通投资者的影响，以及对未来金价的看法。
Q1：本次新政策具体有哪些变化？
11月1日，财政部、国家税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告。
来源：财政部
根据公告，在2027年底前，对会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所（以下称交易所）交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，区别标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别按规定适用增值税即征即退政策，以及免征增值税、买入方按照6%扣除率计算进项税额政策。
其实，核心就一句话：
到2027年底之前，在上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方继续享受免征增值税政策，但根据是否发生实物交割，税收政策有所不同。
来源：中信建投
黄金交易税收政策调整
1. 未发生实物交割出库的，卖出方免征增值税，和以前一样。
2. 发生实物交割出库的：
投资性用途：包括直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片，或经中国人民银行批准发行的法定金质货币，适用增值税即征即退政策，但销售环节只能开具普通发票、无法抵扣进项税；
非投资性用途：由原本的“增值税即征即退+开增值税专票”转为“增值税免税+开设普票+6%抵扣”。
3. 本次政策调整只是对交易所购买黄金的增值税政策进行了适当调整，对交易所外的黄金销售政策没有变化。
Q2：为什么要这样调整？
这次调整主要为了鼓励合规交易、抑制过度投机，让市场更健康。
通过税收杠杆，新政策可以：
1. 精准区分属性：新政是对现有黄金市场政策的进一步完善，可以更好地区分黄金的“金融投资”和“商品消费”属性，让税收政策更精准。
2. 打击短期炒作：新政可以遏制及预防投机过度的黄金交易及炒作，更真实地反映市场需求，让黄金市场的消费及投资环境将更为透明和健康。
3. 黄金投资更聚焦：对于未发生实物交割出库的，新政强化了交易所的税收优势，间接鼓励个人通过银行虚拟黄金、黄金ETF等渠道投资，交易成本更低。
Q3：这个政策对我们普通投资者有什么实际影响？该怎么选？
某种程度上来说，这个政策为咱们普通投资者给出了一条更省钱的投资思路。
虽然新规中实物出库现在按用途（投资类和非投资类）来区分征税了，这可能推高部分黄金产业链的成本（尤其是低附加值的加工企业），但我们认为，这对纯粹的投资行为和高附加值加工企业的影响，还是相对较小的。
因此，对普通投资者来说：
1. 想省税钱、做投资：
可以考虑优先选择交易所渠道，比如一些黄金ETF/及其联接基金、银行的积存金等，这些渠道的交易成本相对来说会更低，税负也更优惠。$广发上海金ETF联接A(OTCFUND|008986)$$广发上海金ETF联接C(OTCFUND|008987)$
2. 只是买金饰自己戴：
基本不受直接影响。
这次的政策主要针对的是交易所内的交易，大家在金店、银行柜台买黄金制品，价格中原本就包含13%的增值税，这部分现在没有变化。
Q4：最关键的是，这会影响金价吗？
根据广发基金团队的最新研判，这个问题可以分短期和长期来看：
1. 短期来看——难以产生趋势性冲击。
考虑到目前短期黄金价格主要由投资活动主导，而非加工贸易，因此我们认为本次新政对金价预计难以产生趋势性冲击。
站在当前，由于短期风险事件降温、期权波动率仍处于中偏高位置，叠加市场对美联储12月再次降息的预期，预计金价将继续维持震荡格局。
2. 中长期来看——新政或能让真实需求更健康地释放。
本质上，金价长期走势主要还是看全球降息预期、央行购金等大逻辑，而本次的税收政策并没有改变这些核心驱动力。
同时，这个政策也不会去抑制那些真正的黄金需求（例如投资、消费、工业用金等），反而通过规范市场行为，或许可以让真实需求更健康地释放。
所以，我们认为，在债务超发和逆全球化趋势下，美元信用持续下行，黄金作为超越主权的货币，或仍是对冲美元信用风险的优质资产，叠加其在资产配置中较好的低相关性特征，建议大家可以继续关注。#黄金#
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
