近期，煤炭延续上行动力，动力煤和焦煤价格同步走强，延续6月以来的反弹态势。这波行情背后到底藏着什么玄机？后市还能不能继续冲？今天咱们就来扒一扒！ 

当前煤炭行情有何利好支撑？

第一，政策核查趋紧，供应收紧。

今年7月，国家能源局正式开始对煤炭行业开启查超产1。安全生产监管的常态化背景下，使得煤炭生产供应明显收缩。回顾2025年上半年，煤炭市场供应整体宽松，需求支撑不足，煤炭价格重心震荡下行。而在当前时点，随着供给端政策性收缩推动供需格局转变，煤炭板块有望走出低谷。

第二，冬季供暖+工业需求，驱动煤炭消费增长。

随着气温下降，北方地区集中供暖逐步启动，供热用煤和民用煤需求明显增加。此外，钢铁、化工等行业耗煤量持续增加，成为煤炭消费的重要拉动因素1。从库存角度看，用煤企业煤炭库存量已普遍降至中等偏低水平，短期内存在一定补库需求。

第三，煤炭价格齐升带动企业盈利改善。

根据数据显示，近37家煤炭行业上市公司第三季度合计实现归母净利润299.42亿元，环比增长22.83%1。2025年第三季度煤炭板块营业收入环比增长11.8%，归母净利润环比增长21.4%，改善势头明显。

总的来说，本轮煤炭行情主要受供需格局、基本面业绩向好共振的结果，从市场风格上看，近日板块轮动相对频繁，红利股在波动中重新受到青睐。目前煤炭行业兼具强防御与高弹性属性，攻守兼备，或许可配置。

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