招商证券2025年11月A股配置建议总结

一、大势研判
11月市场将呈现震荡蓄势格局，为年底的指数级别行情做准备。主要逻辑：
中美贸易谈判、三季报、四中全会结束后进入政策真空期
企业盈利改善（三季度全A净利润增速11.6%）
增量资金持续入市但节奏平稳
中美关系缓和，风险偏好稳定

二、配置策略：局部赛道 + 提前布局顺周期
（一）重点赛道
AI应用：商业化加速，政策支持"人工智能+"行动
机器人：特斯拉GEN-3即将发布，商业化订单落地
固态电池：产业催化密集，政策专项支持
有色金属：美联储降息利好，供应端收紧
创新药：技术突破频现，医保目录谈判启动
（二）顺周期布局
重点关注：有色金属、钢铁、建材
逻辑：2026年有望成为中美经济共振之年，资源品大年可期

三、行业配置
核心推荐：
电子（消费电子、半导体）
电力设备（电池、光伏设备、风电设备）
汽车（汽车零部件、商用车）
机械设备（工程机械、自动化设备）
国防军工

四、风格建议

宽基指数：沪深300、中证2000
风格指数：300红利
大类板块：300材料

五、港股策略
短期震荡为主
关注红利、有色金属
逢低布局互联网科技

核心观点：11月是把握结构性机会和提前布局2026年顺周期行情的关键窗口期。