十月底三季报披露完毕，各行业业绩浮出水面，真是泾渭分明，冰火两重天。今年备受追捧的“小登”题材股业绩亮眼，而人嫌狗厌的“老登”消费股却跌得鼻青脸肿。一起来看看这张业绩对比表，数据不会骗人：

“小登”风光无限，但估值已不便宜 涨幅前三的通信设备、电池、人工智能，三季报业绩一个比一个猛。尤其是人工智能，三季报业绩增长近85%，年内涨超60%也算“有理有据”。但估值已站上高位——人工智能PE 63倍，估值温度75%，意味着比历史上75%的时间都贵。除非未来业绩能持续高增长，否则这估值水平难以为继。

“老登”跌入冷宫，但便宜也是真便宜 消费、白酒今年跌得惨，三季报业绩下滑超20%，对“稳健派”消费股堪称晴天霹雳。但反过来看，PE仅20倍左右，估值温度低至5%，简直是“打折甩卖”。虽然眼下不受待见，但价格确实诱人。
市场有效还是无效？历史总在重演 表面看，市场很有效——涨得好的业绩都好，跌得惨的业绩都差。但别忘了2021年：当时白酒业绩好、涨得猛，被捧为“价投典范”，结果随后就是“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。如今科技股取代白酒成为新宠，“此时此刻，恰如彼时彼刻”。当初高位追白酒的人，现在会不会又追进科技股？
趋势与价值如何平衡
所谓老登跟小登的区别，更多的是短期强势股，长期价值股的差别。
强势小登股：短线应对，可跟趋势，但务必设好止损，趋势破位及时撤，别恋战。
低估价值老登：市场风水轮转是常态。对于长期验证过的行业，低迷+低估=定投机会。用定投熨平波动，耐心等待风格切换，高景气到来。
市场没有永远的神，只有不断的轮回。在高处时不狂喜，在低处时不悲观，才是长期活下来的关键。