经历8月以来的震荡整固后，创新药板块拥挤度已降至低位。在宏观环境进入确定性阶段、产业趋势在中长期维度确定性不断增强等背景下，创新药行情有望从资金驱动转向基本面驱动，长期配置价值凸显。
感谢大家点进这篇文章~我是专注打造好的指数产品的基金经理丰晨成。
近期创新药板块利好消息频频，包括政策支持创新药发展、出海再现大额BD交易、创新药龙头三季报业绩超预期，以及宏观方面美联储降息周期开启利好全球流动性等。那么，港股创新药板块当前值得布局吗？
我们认为，往后看，创新药行情仍有望启动，主要依据有以下五点：
第一，政策端对创新药依旧“暖风劲吹”，细心呵护，支持原创创新。十五五规划建议中提到，支持创新药和医疗器械发展。此外，从基本医保目录外申报来看，呈现数量大幅扩容、质量显著提升的双重特征，创新药企准入积极性持续高涨。
第二，国产创新药出海交易加速，近期超百亿美元BD交易达成。10月22日，信达生物公告称，与武田制药达成全球战略合作，旨在加速推进信达生物新一代IO及ADC疗法开发，本次合作交易总金额最高可达114亿美元。
第三，创新药板块三季报业绩亮眼。恒瑞医药2025年前三季度公司实现营业收入231.88亿元，同比增长14.85%。信达生物2025年第三季度实现总产品收入超33亿元，同比保持约40%的强劲增长。
第四，宏观环境进入确定性阶段，短期压制的潜在风险因素得到有效控制。近期全球经贸局势缓和，10月30日中美元首会晤，两国元首同意加强双方在经贸、能源等领域合作，促进人文交流。此外，美联储9月开启新一轮降息周期，港股市场流动性回归，有望助力创新药行情向上。
第五，国产创新药全球竞争力提升。10月欧洲肿瘤内科学会ESMO上，中国案例出彩，448项来自中国公司的研究摘要占总量的15.3%，凸显研究广度与深度；35项研究入选口头报告、23项研究跻身最新突破性摘要（LBA），双双刷新历史纪录。
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（数据来源：恒生指数公司，截至2025.9.30。以上指数成份股仅作展示，成份股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。）
总结来说，创新药板块当前配置性价比凸显。经历8月以来的震荡整固后，创新药板块拥挤度已降至低位。在宏观环境进入确定性阶段、产业趋势在中长期维度确定性不断增强等背景下，创新药行情有望从资金驱动转向基本面驱动，长期配置价值凸显。感兴趣的小伙伴可以持续关注~
观点更新时间：2025.11.4
需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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