在内外围多重利好的呵护下，A股终于在10月29日收盘站上4000点。上证指数在漫漫三十载岁月里，仅有六次攀升至这一关键位置，能稳定站上的只有两次。最近的一次是2015年4月，已是十年前，那后续行情怎么看？投资主线是啥呢？

（来源：wind，截至2025.10.29指数历史走势不预示未来）

我们先来来看看，这一次上冲4000点与前两次有什么相似和不同？

本轮行情与2007年所处周期不同，与2015年有诸多相似处：同样面临盈利和退缩压力，政策端同样利用科技转型和货币宽松为经济提供新引擎，但本轮行情有优势产业的基本面支撑，市场杠杆率更低，指数走势更为健康。相比前两次在4000点附近的加速脉冲，这次同一点位市场步态更稳、更“冷静”。

（来源：德邦证券，华夏基金整理，历史仅作参考）

话说回来，虽然指数是冲上了4000点，但不少投资者的体感与大盘似乎不一样。

数据显示，在924以来的上涨行情中，仍然有近四成的个股没有跑赢上证指数，还有三成左右的个股股价仍在3500点附近徘徊。核心原因还是本轮行情由结构性景气方向——科技和有色主导，如果持仓传统的顺周期（基建、消费等），会有“跑输”大盘的感受。

那接下来应该怎么操作，关注什么方向比较好呢？

A股配置方面，大家或许可以考虑“核心+卫星”进行布局。核心产品可以关注中证A500，作为更均衡的大宽基，相比沪深300，中证A500将金融和食品饮料的超配权重分散到了新兴产业，成长性更强，在牛市中表现或更优。卫星布局可以采用“科技+红利"的哑铃策略。

相较于2015年市场呈现“普涨普跌”格局，本轮行情“科技主导”的特征十分明显，科技里面，人工智能可能是最重要的一个方向，其中算力里面的通信、半导体设备或值得重点关注，在大厂不断提升资本开支的时候，上游算力板块是有望率先受益的。红利也可以关注，起到平衡的作用，比如现金流、红利国企产品，这些资产兼具"低估值"和"盈利稳定"两大特点，在市场震荡时表现的比较稳健，能让投资组合在进攻的同时兼顾一定的防守。

$国泰创业板人工智能ETF发起联接C(OTCFUND|025493)$ $国泰上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|024854)$ $国泰半导体设备ETF联接C(OTCFUND|019633)$ $国泰富时现金流ETF联接C(OTCFUND|023920)$

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$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$ $国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$ $国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$ $永赢医药创新智选混合发起C(OTCFUND|015916)$ $天弘中证光伏产业指数C(OTCFUND|011103)$ $国泰纳斯达克100指数(OTCFUND|160213)$