1 债券市场波动加剧，结构性机会频现。

长江资管基金经理周传博回顾了前三个季度债券市场情况，指出市场呈现震荡分化特征，结构性机会频繁出现。一季度宽松预期与流动性收紧并存，国债收益率波动较大；二季度受中美贸易战和政策宽松博弈影响。他提醒投资者注意防范诈骗，并介绍了近期直播安排。

2 市场受政策主导波动明显。

江江妹分析了四月初至三季度的市场变化。四月初中美关税战引发避险情绪升温，债市受益；随后央行政策推动市场风险偏好切换，权益市场反弹。第二季度贸易摩擦和政策博弈主导债券走势。三季度基本面交易和股债跷跷板效应导致债市走弱，上证指数突破4000点提升风险偏好。反内卷政策对大宗商品价格产生显著影响，进而波及债券市场。前三季度货币政策呈现总量适度、结构精准特征。

3 债券市场受多重因素影响波动明显。

江江妹分析了影响债券市场的三大因素：央行恢复国债买卖操作、财政政策发债化债、房地产支持政策。他指出前三季度债券市场受内外因素影响波动明显，虽仍处慢牛格局但涨幅不及去年。对于投资者和基金管理人，需细化策略控制回撤。展望明年，江江妹提醒避免简单信息外推判断行情。

4 展望债市政策与基本面动向。

江江妹分析了当前债券市场环境，预计货币政策将维持宽松，财政政策明年可能加大债券发行量。他提到中美关系存在不确定性，美联储降息路径也有分歧。经济基本面可能依赖新兴产业，传统行业对经济的支撑仍需观察。未来需关注国内货币政策调整、重要会议定调以及债券供给压力。

5 明年三季度可能是政策发力窗口。

江江妹认为明年三季度或迎来宏观政策发力窗口，需关注债券市场机会。他强调了投资需谨慎线性外推，每轮债券牛市的驱动因素不同。对于美联储降息，江江妹指出其将通过利差、汇率和货币政策空间三重渠道影响国内市场：改善中美利差吸引外资流入，缓解汇率压力，并为中国央行提供更大政策操作空间。

6 美联储降息和中美关系对债券市场的影响。

江江妹分析了美联储降息和中美关系缓和对中国债券市场的影响。美联储降息对新兴经济体有利，中美关系缓和会提升风险偏好，缓解出口压力，并利好外资长期配置中国债券。他提到债券市场波动加大，建议投资者关注政策周期变化和经济转型，以应对市场波动。

7 债券市场波动加剧的原因分析。

江江妹分析了债券市场波动加剧的四个原因：基本面与政策预期的博弈、微观主体供需变化、通胀影响以及机构行为调整。他建议关注中美关系、美联储降息节奏、国内经济基本面和宏观政策，以应对市场波动。对于公募降费新规，他认为对投资者是利好，但具体影响需观察政策落地后的市场行为变化。

8 资产配置需考虑个人目标和风险偏好。

江江妹指出，投资者应根据自身风险偏好和投资目标来配置资产，而不是单纯追涨杀跌。他以科技股和债券基金的表现为例，建议稳健型投资者合理分配固收和权益类资产比例，并根据市场位置动态调整。他强调投资组合构建应先明确自身需求，避免线性外推的短线操作思维。

9 精细化管理和多元化配置投资策略。

江江妹建议根据资金性质和风险偏好进行精细化管理，如活钱可投货币基金，长期资金可投久期较长的债券。他强调多元化配置能降低波动率，是投资市场唯一的免费午餐。同时，流动性管理也很重要，合理规划资金可避免受费率新规影响。他鼓励投资者根据个人情况搭建最适合的投资框架。

10 投资需结合风险偏好和资金需求。

江江妹建议投资者根据资金使用期限和风险偏好选择产品。短期资金可选中短债基，流动性好且波动小；长期资金可考虑中长债基或权益类基金，收益更高但风险更大。他强调投资需结合自身情况，并提示科技股涨跌取决于基本面。最后，他建议投资者可将专业投资交给基金经理，并预告了长江资管后续活动。