2025年第三季度，A股市场大幅上涨，上证指数三季度整体上涨了12.73%。三季度科技、有色资源表现强劲，消费、红利表现较弱。三季度各行业分化较大，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅较大，公用事业、石油石化、交通运输、银行等行业表现靠后。三季度恒生指数整体上涨了11.56%。其中恒生原材料业、医疗保健业、非必需性消费业等涨幅较大，恒生电讯业、公用事业、金融业等表现靠后。
2025年第三季度，国内消费行业继续呈现平稳态势。总的来说，内需消费的基本面仍然在底部徘徊，向上动能不足。与上半年相似，一些新兴消费行业仍呈现出结构性的高增长，出口在关税阶段性落定后保持相对平稳态势，而部分传统消费行业仍然承压。国内消费状况的改善仍需等待中国经济更多积极的信号出现。
本基金在2025年第三季度的投资中继续聚焦于A股和港股的优质消费公司。三季度整体消费板块表现平淡，部分传统消费板块表现靠后，而部分高增长的新消费公司三季度也表现平淡。在三季度，我们一方面继续持有部分价值型的消费公司，我们认为这些公司处于价值底部区域，估值已具备一定的吸引力，股东回报也在逐步增加；另一方面，我们也继续加大了对部分成长型消费公司的投资力度，包括出口以及部分新消费公司。总体而言，我们保持了较为稳定的持仓结构。在三季度，我们适当增加了互联网、传媒、轻工等行业的配置。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现、基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。基金产品由汇添富基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
