2025年第三季度，A股市场大幅上涨，上证指数三季度整体上涨了12.73%。三季度科技、有色资源表现强劲，消费、红利表现较弱。三季度各行业分化较大，通信、电子、电力设备、有色金属等行业涨幅较大，公用事业、石油石化、交通运输、银行等行业表现靠后。三季度恒生指数整体上涨了11.56%。其中恒生原材料业、医疗保健业、非必需性消费业等涨幅较大，恒生电讯业、公用事业、金融业等表现靠后。
三季度，中国经济继续呈现出“生产强、消费弱”的特点。内需消费平淡，CPI、PPI等价格数据仍然承压。出口仍然保持了较高韧性，此外不少出口公司通过全球化布局生产基地使得应对关税压力更为灵活。与AI相关的科技行业仍是经济最大亮点。三季度A股和港股市场都表现强劲，尤其是科技、有色资源、创新药等投资主题在三季度录得了大幅上涨。
本基金在2025年第三季度的投资中继续聚焦于A股和港股的“价值创造”型公司。我们着眼于中长期，整体上保持了较为稳定的持仓结构。一方面，我们仍然坚信中国经济持续增长的潜力，坚信中国经济和内需消费的基本面有望企稳回升，继续坚定持有部分价值型的公司；另一方面，我们也适当加大了对部分成长型资产的投资。在三季度，我们适当增加了互联网、科技、资源、创新药等行业的配置。
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