回顾上个季度，我们观察到部分领域已出现积极的结构性变化信号。尽管国内整车市场景气度整体平淡，但两大趋势正推动锂电池产业链经营状况实现环比改善：一是全球能源转型背景下储能市场需求持续走强；二是欧洲市场对新能源车的需求呈现复苏态势。这两股力量有效对冲了国内车市的阶段性压力，预示着产业链最艰难的时期可能正在过去。
与此同时，国内新能源汽车市场即将迎来补贴政策的全面退坡。我们认为，后补贴时代将是行业走向成熟的关键阶段。当非市场化的激励因素消退后，品牌力将成为影响消费者决策的核心要素。那些已建立起牢固品牌认知、卓越产品体验和高效服务体系的车企，有望在规则常态化的市场中进一步扩大领先优势，行业分化格局将愈发清晰。
立足长远，随着社会经济持续发展和居民生活质量不断提升，我们预判 “反内卷” 将成为贯穿越来越多行业的核心趋势。这意味着，市场竞争将从单纯的价格战、流量战，转向对产品品质、用户体验、技术创新和品牌价值的追求。
综上，我们将未来的投资主线明确为：伴随并支持那些通过持续创新和卓越运营，在国内市场实现“反内卷”突破，并具备潜力成功走向全球的中国品牌。 我们将重点布局新能源车产业链中具备全球竞争力的企业、消费领域拥有强大品牌和阿尔法特征的细分龙头，以及互联网行业中能够通过产品创新创造真实价值的平台。我们坚信，这条主线将引领我们捕捉中国经济结构转型中最具确定性的长期投资机遇。
$信澳博见成长一年定期开放混合A(OTCFUND|016810)$
$信澳博见成长一年定期开放混合C(OTCFUND|016811)$
#基金经理说#
#11月基金投资策略#
风险提示：本材料中涉及的市场观点仅代表发表时的观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。
