【1104/市场走势观点】
大家好，昨天市场探底回升，全A指数最终上涨0.4%左右，成交量有一定回落，缩量2000亿左右，回落到2.1万亿左右的水平。市场已连续三天调整，在牛市当中出现三根阴线，大概率会有资金来抄底。
昨天早盘情绪偏弱，因此能看到银行等红利板块在托底。午后，科技板块中目前最强的方向——存储，因出现产业端利好开始带队反攻，带动整个科技企稳反弹，市场情绪也有一定修复，指数一路回升。但目前对指数的大判断仍是处于震荡区间当中，出现大幅度的下跌和比较快速的突破，难度都比较大。
【市场主线不明，哑铃型策略或阶段占优】
从量能结构看，昨天的反弹属于缩量反弹，资金整体偏谨慎，因此反弹力度有限。从风格结构看，现在仍处于高低切当中，暂时没有明确的主线，低位板块继续轮动修复。这里的低位板块既包括低位科技（如AI应用、创新药等），也包括偏红利防御的方向（如煤炭、石油、钢铁、银行等）。
现在整体盘面的心态略偏向防守，指数要再突破，仍需科技重新回到主线、带动情绪起来并放量，或前期强势的趋势方向出现新的增量叙事，但暂时较难看到。因此短期可能是指数震荡、风格偏平衡，在出现进一步变化之前，11月份本身是业绩和政策双真空期，从日历效应看，这个阶段主题投资会相对活跃一些。
所以最近小微盘又开始表现向好，除此之外，公募三季度欠配的行业（计算机是最明显的代表）以及红利板块中的部分细分方向，也有可能阶段性走强。因此11月份阶段性，市场可能会一定程度回归到哑铃型结构——即去年大家最熟悉的结构，一端配置红利，另一端配置小微盘，这种风格在11月份有可能阶段性占优。
【昨日板块表现回顾】
板块方面，昨天表现最强的三个板块是传媒、煤炭和石油石化。传媒继续走AI应用反弹修复的逻辑，且三季报已过，此前部分公司三季报业绩低于市场乐观预期的，这个“雷区”过了以后，该板块可能重新回到之前趋势上行的过程中。煤炭和石油石化则更偏防守心态，整体来看昨天板块表现偏防御占优。
另外，题材相对活跃，前面提到的微盘股连续创新高，ST板块也出现大批量涨停，较多题材轮番地做一些轮动脉冲上涨。比如低位科技中的AI应用，还有炒地图的，比如海南、福建等、以及“十五五”科技相关（量子、核聚变、商业航天等），昨天还炒作了芳香胺等新题材，整体情况较杂乱，没有特别明确的主线，呈现轮流炒作的态势。
【当前投资建议适当聚焦主线】
结合我们的几个组合，说一下当前对市场的思路：从基金投资角度，可能还是要稍微聚焦，若往明年看，主线方向仍较看好，因此在主线休息调整时，可进行低吸。
【非凡新质驱动组合分享】
以我们的非凡新质驱动组合为例，包括国产算力（我们最看好的方向，最近调整较多）和海外算力（终于进入休整调整阶段），在这个阶段，若出现较大单日下跌，可做低吸加仓。因为往明年看，无论是国产算力还是海外算力，我们均继续看好，若最后两个月股价无特别明显表现，可提前为明年布局。
【分支方向主动回补仓位】
另外一个方向是泛科技里的分支方向（如创新药、AI应用、机器人等），前面我们降低了仓位，这些分支方向在11-12月可能有表现机会——主线休息后，主线里的抱团资金有可能流向这些分支方向，使其有阶段性表现，因此这些方向我们可能会做一定的仓位回补。就是主线方向等机会，有机会就做一些低吸加仓，没机会就等待；分支方向则做主动、积极的仓位回补。
【看好存储和电力储能方向】
另外还有一些更细分的机会：在AI主线休息时，目前最看好的两个进攻方向，一是存储，二是与AI基建相关的电力（包括储能）。这两个方向本身产业逻辑最强，且存储有可能处于难以想象的超级周期中，不过投资难度略微大一些。比如存储，我们目前已找到一只纯度很高的基金，但因成立时间较短，暂时无法在投顾组合中投资，若大家对这个方向感兴趣，可自行寻找，难度不大，相信很多朋友已找到。这只基金是存储方向纯度较高的产品，目前这个位置仍推荐大家参与，最好能等它调整时，找稍低的时点参与。
电力和储能方向涵盖面更广，很难找到单一重仓这些方向的基金，目前暂未找到，但有一些相对灵活的产品已开始布局这个方向，后续有机会可在闭门会时跟大家做更深入的交流。因我们对这两个方向的产业逻辑非常看好，后续会持续寻找相关方向的基金产品，若找到且可投资，会及时纳入组合。
以上基本是新质驱动后续的操作思路：主线低吸，分支加仓，再找机会择机调入更看好的细分产业方向。
【智汇选基100份组合分享】
对智汇选基来说，后面这个阶段操作上可能与新质驱动比较同步，因之前科技是低配，若现在科技主线有休息机会，可趁此机会在智汇选基这边增加对科技的配置，若有偏主题的机会，也可能择机参与。
【稳享全天候组合分享】
最后是稳享全天候，思路无太大变化，这个阶段继续保持定投（包括黄金等），目前下跌空间已不是那么大，即便继续下跌也不用慌，可在下跌过程中继续加仓布局。最近这段时间净值可能有一些颠簸，但正好是定投、逐步建仓的过程。往明年看，我们仍觉得整个全天候策略表现会相对稳健。
【风险提示：市场有风险，投资需谨慎。个人观点不作为投资依据】
