11月开场，A股今天士气不错！三大指数探底回升小幅收涨，AI应用端反复活跃，煤炭板块再度走强，海南自贸区板块延续强势。而地产、有色等板块表现不佳。步入11月份，A股后市会如何演绎？

三大指数收涨

11月首个交易日，三大指数探底回升，全线收红。个股涨跌比为3532:1797，红方占比近7成。

11月3日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.11.03）

资金面来看，两市合计成交21071.30亿元。（数据来源：Wind，2025.11.03）

今天宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超51亿港币。港股主要指数午后震荡走高，恒生国企指数领涨。（数据来源：Wind，2025.11.03）

两融方面，今日两融余额较前一交易日减少126.85亿元。（数据来源：Wind，2025.11.03）

煤炭股延续强势表现

今天盘面上，新旧能源概念联袂走强，煤炭、石油股高开高走，可燃冰、可控核聚变板块表现活跃。银行板块大涨，AI应用端延续强势，文化传媒板块全线拉升。海南离岛免税购物新政落地，海南自贸区板块全线上涨。

而多个热门赛道调整，固态电池产业链集体调整，有色板块跌幅居前，算力硬件概念股走低。利好集体兑现，再加上前期积累了不少获利筹码，半导体板块延续回调态势。

一、煤炭板块涨幅居前。

最近北方好多地方来了波“断崖式”降温，提前供暖的消息也陆续传来，煤炭的季节性消费旺季算是如约而至了。再者，煤炭作为主要能源，短期里地位还是稳如泰山的，再加上供给端的弹性比较有限，这就成了板块中长期的“压舱石”逻辑。

为了整治“内卷式”竞争，国内煤炭供给也在往合理的方向靠拢，效果已经显现。从国家统计局的数据也能看出，2025年7月和8月，国内原煤产量同比转跌，跌幅分别为3.8%和3.2%。

供需两端这么一配合，三季度以来煤价就在慢慢抬头回升，行业利润也跟着慢慢修复，算是渐入佳境了。根据中金公司数据，三季度，北港5500大卡动力煤、主焦煤价格分别为674元/吨、1555元/吨，较二季度的638元/吨、1337元/吨低点反弹。

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二、文化传媒板块拉升。

三季报披露收官，从整体情况来看，传媒板块各细分赛道业绩有些分化，但手握优质内容的游戏、影视个股，倒是交出了亮眼的增长答卷。尤其是游戏板块，多数公司在新产品驱动之下，再加上暑期档加大了运营力度，最后收入端取得了亮眼增长。

拿Wind统计数据来看，35家游戏上市公司中，有19家实现净利润增长，其中8家归母净利润同比增长超100%，3家扭亏、4家减亏。整体表现可圈可点呐~

除了业绩利好，目前AI应用逐渐成为市场热点，周末不少券商开始关注AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动。

中信证券认为，整个板块迎来利好，平台加码AI漫剧激励，产业景气度提升。

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三、油气股震荡拉升。

这波走势背后，主要和欧佩克＋的最新动作直接相关。欧佩克＋主要成员国决定12月保持原有的增产节奏，日均增产13.7万桶原油，但2026年前三个月将暂停增产计划。受这个消息带动，国际油价在周一亚盘小幅走高。布伦特原油期货升至每桶65美元上方，WTI原油期货升至每桶61美元上方。

不过也要客观讲，之前受国际油价下跌影响，“三桶油”三季报延续了业绩承压格局。现在油价有了回暖迹象，后续随着行业环境慢慢改善，这份业绩压力或许也能逐步缓解吧？

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以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.11.03）

十大券商本周策略

中美经贸谈判利好，上证综指上周突破4000点后，投资主线有哪些？步入11月份，A股会如何演绎？来看券商最新研判：

1、中信证券：结构性机会仍存，择时重要性有限；

2、国泰海通：增长进入复苏周期，成长景气加速扩散；

3、申万宏源：2026年春季可能是阶段性高点；

4、中信建投：市场将横盘调整，建议暂缓加仓；

5、银河证券：短期轮动不改向好趋势；

6、东方财富：着眼布局来年，主题活跃上升；

7、华创证券：短期震荡盘整，中长期维持乐观；

8、国金证券：再平衡，机会与风险；

9、信达证券：科技成长短期超配放缓，波动加大；

10、国投证券：盈利复苏，牛/市更扎实。

美股10月集体上涨

上周五，美股三大指数小幅收涨。

（数据来源：Wind，2025.11.03）

上周，道指涨0.75%、标普500指数涨0.71%、纳指涨2.24%。10月份，道指涨2.51%、标普500指数涨2.27%、纳指涨4.7%。其中，道指、标普500指数月线6连涨，纳指月线7连涨。（数据来源：Wind，2025.11.03）

上周五，COMEX黄金期货跌0.06%，报4013.40美元/盎司，周跌3.01%，10月份涨3.62%。（数据来源：Wind，2025.11.03）

上周五，油价上涨。美油主力合约收涨0.51%，报60.88美元/桶，周跌1.01%，10月份跌1.64%；布伦特原油主力合约涨0.33%，报64.58美元/桶，周跌0.95%，10月份跌1.15%。（数据来源：Wind，2025.11.03）

投资策略

周度观察：

1、上周市场冲高回落，中美谈判落地边际上市场回归对其他数据和事件的关注，宏观的解释是10月经济下滑加速，并可能在未来两个月无显著政策加码，风格的解释是10月31日收盘后的基准意见稿，有对风格纠偏的实际举措。

2、短期看，自英伟达GTC大会放卫星后，AI基建的上修告一段落，而国内的海外AI线厂商因为节奏等问题三季报低于预期，市场大概率需要一定的切换。

3、历史上看，从季节效应看11月中美股市通常都很好，日历效应占优的行业为汽车、机械、传媒、纺服、电子等，偏向于小盘主题，今年或集中在漫剧、AI应用等题材。

4、从季报后市场的表现来看，很多光伏储能在超预期季报后跳空上涨（净利润断层），未来或继续保持超额。

适时关注：

1、中长期看好：周期（有色、化工）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT（AI应用、漫剧）、新能源、恒生科技、有色

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】$华宝上证科创板芯片指数发起A(OTCFUND|021224)$$华宝上证科创板芯片指数发起C(OTCFUND|021225)$

【掘金TMT板块】华宝万物互联（A：001534；C：016463）、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【行情先锋】华宝券商ETF联接（A：006098 ；C：007531）

【掘金AI+互联网券商】华宝金融科技ETF联接（A：013477；C：013478）

【一键打包黄金+铜铝+锂钴】华宝有色金属ETF联接（A：017140；C：017141）

【牛市旗手】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

【一键打包50只细分化工龙头】华宝化工ETF联接（A：012537；C：012538）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、新兴消费、有色金属ETF联接、券商ETF联接、金融科技ETF联接、化工ETF联接风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、沪港深新消费、港股互联网ETF联接、华宝油气风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）

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