— A股 —
11月3日，A股三大指数全线翻红，创指、深成指午后转涨。盘面上，煤炭板块再度走强，AI应用端活跃，光伏概念反弹，电池板块全天调整，有色股弱势震荡。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3500只。沪深两市成交额达到21071亿，较上一交易日缩量2107亿。
截止收盘，沪指涨0.55%，报3976.52点；深成指涨0.19%，报13404.06点；创指涨0.29%，报3196.87点。
板块上，林木、石油天然气、煤炭等板块涨幅居前，软饮料、贵金属、精细化工等板块跌幅居前。
今日A股市场探底回升，三大指数震荡反弹，沪指盘中上扬，午后发力拉升，深证成指、创业板指尾盘止跌翻红。盘面上煤炭、石油、银行等权重板块表现强势，热点板块加速轮动，权重与题材未能形成合力，两市成交量小幅萎缩，存量资金的博弈特征较为明显。短期来看，随着三季报披露结束，市场进入业绩空窗期，后续仍需关注政策落地节奏与外部环境边际变化的影响。
随着中美关系阶段性缓和，市场风险偏好逐渐恢复。风格方面，当前TMT科技板块持仓较为拥挤，可能进入高位震荡，对于科技方向需跟踪基本面进一步加速的可能性。长期维度来看，中国资产正处于重估的趋势中，短期回调不改长期向好趋势，后续市场有望走出修复行情。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
11月3日，港股三大指数集体收涨。盘面上，煤炭、传媒、石油、银行板块涨幅居前，光伏、创新药、新能源车概念股活跃，半导体产业链走弱。截至收盘，恒生指数上涨0.97%，报26158.36点；恒生科技指数微涨0.24%，报5922.48点；恒生中国企业指数上涨0.98%，报9258.73点。市场成交额2286.76亿港元，较前一交易日2576.12亿港元有所减少。
板块上，石油石化、煤炭、传媒等板块涨幅居前，半导体、有色金属、家电等板块跌幅居前。
今日港股三大指数高开高走，午后呈现快速拉升行情。短期来看，海外方面仍需关注关税博弈和美联储的降息预期，国内进入经济和政策观察期，增量和亮点可能相对有限。
中美关系的阶段性缓和，对市场风险偏好形成积极支撑，短期来看，港股风险偏好或上行，市场仍有望逐步企稳并出现技术性反弹。在权益市场中，港股作为新兴市场代表更突出，港股核心资产有极大的向上弹性。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
11月3日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.11%报116.510元，10年期主力合约涨0.01%报108.680元，5年期主力合约跌0.01%报106.050元，2年期主力合约跌0.03%报102.516元。
公开市场方面，央行公告称，11月3日以固定利率、数量招标方式开展了783亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量783亿元，中标量783亿元。Wind数据显示，当日3373亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2590亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.5BP报1.316%；7天期下行2.7BP报1.412%；14天期下行7.9BP报1.469%；1个月期下行0.1BP报1.546%。
今日债市整体窄幅波动，长券表现稍好，银行间市场资金面维持宽松，存款类机构隔夜回购利率小降并持稳于1.31%附近。央行重启买卖国债等事件陆续落定，债市情绪经历一波回暖后，随着消息面趋于平稳，短期或进入窄幅震荡阶段。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年11月3日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
