市场点评：
上周市场行情震荡上行，上证综指上涨0.11%，创业板指上涨0.5%，化工、新能源、免税、计算机等板块跑赢指数，通信、银行、电子、建筑等板块跑输指数，市场全天交易额日均2.3万亿，恒生指数、纳斯达克中国金龙指数分别下跌0.97%、下跌1.05%。中美元首釜山会晤，北美AI大厂披露三季报业绩。
国内方面，据国家统计局数据，10月制造业PMI录得49，低于9月0.8个百分点，处于荣枯线下。上周中国10年期国债收益率下行5.1bp至1.79%，美元兑离岸人民币汇率升值0.05%至7.1224。
海外方面，中美元首在釜山会晤，提出“中美完全可以相互成就，共同繁荣”，美联储10月议息会议决定降息25个基点，但鲍威尔称12月降息“远非确定”，上周美国10年期国债收益率上行7.3bp至4.089%，美元指数上涨0.8%至99.73，标普500上涨0.71%继续新高，欧洲斯托克50下跌0.61%，大宗商品中LME铜下跌0.65%，COMEX黄金下跌3.01%，ICE布油下跌0.95%。
展望后市：
APCE会议中美元首会晤，释放积极信号，A股三季度披露结束，提供更多行业指引。我们核心仍然是做好自己的事，当下阶段，A股的核心变量在内不在外，AI产业、智能驾驶、人形机器人、创新药出海令市场再次认识到中国供应链优势和创新力。我们目前看好大消费赛道中的实物消费和服务性消费复苏，看好创新成长赛道中能源革命和专精特新带来的持续性机会。在新兴领域挖掘优质成长，在传统行业挖掘细分龙头，我们积极筛选优质公司，不押注单边主题和单一赛道，一如既往坚持均衡配置、攻守兼备的投资理念，为投资者选择估值合适的优秀个股做好资产配置。
#11月基金投资策略#
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，数据来源于wind（2025.10.27-2025.11.02），但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的市场观点将随各因素变化而动态调整，本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。
