A股上周出现回调，暂未跌破上涨趋势线，仍为震荡上行趋势，但出现放量下跌，也就是机构抛售的派发日，如果本周无法及时止跌，那么将出现回调风险。科创50已经逼近支撑位和前低支撑位，如果跌破支撑位，那么有就此下行风险。
恒生指数和恒生科技近期也是低迷，虽然没有跌破上涨趋势线，但最近连续下跌，且伴随放量，给后市带来不确定性。
日经指数和加权指数最近飙升，日经指数已经偏离此前缓慢上行节奏，转为更强劲上涨。加权指数进入上升通道，暂时还没有明显超买迹象，只是逼近通道压力位。
越南指数此前涨幅大，最近进入短期盘整，这几近支撑位，如果跌破，那么有行情结束风险，可能就此回调风险。
印度指数近期在上行途中受阻盘整，最近反弹，突破关键压力位，涨回最高点附近，如果顺利突破压力位，那么新行情开启。然而这几日震荡不前。
信息分享——市场顶部的微妙信号：从“派发日”看机构资金的脚步
投资者识别股市顶部的方法数不胜数——从移动平均线、动量指标到情绪指数与市场广度——但最直接有效的，往往是价格与成交量的变化。
当标普500或纳斯达克指数在下跌时成交量放大，说明机构投资者正在加大抛售力度。共同基金、保险公司、对冲基金等大型机构的卖出行为，都会在成交量中留下痕迹。这种现象被称为“派发”（Distribution），即机构资金的撤离信号。即便指数仍在上涨，频繁出现的派发往往预示着市场顶部的来临。
投资者可以利用无数种方法来判断股市顶部——从移动平均线到动量指标，再到情绪指数和市场广度指标。但最有效的方法之一是简单的价格和成交量信号。
一、什么是“派发日”？
当主要股指在成交量高于前一交易日的情况下下跌，就可以认定为一个派发日。这意味着机构资金正在悄然出逃。
换句话说，派发日就像市场的“心电图”——连续的派发代表市场健康状况正在恶化。
二、多少派发日才危险？
经验法则认为，25个交易日内若出现5次派发日，市场就值得高度警惕。这并非硬性标准，但它是一个重要的“红灯信号”。当派发日不断累积，市场的晴天往往已近尾声。
典型案例：2023年7月的市场顶部
2023年7月19日，纳斯达克指数触顶，但收盘仅略微上涨且接近当日低点，成交量放大，出现“停滞日”——这是派发的一种形式。当时标普500已累计4个派发日，机构资金开始撤离。
7月20日、21日、27日及8月2日再度出现派发，指数多次收于低点附近。8月初市场被评为“上升趋势承压”，将敞口降至40%–60%；8月中旬进一步降至20%以内。随后反弹未果，纳斯达克进入回调并于11月才触底反弹。
由此可见，顶部并不是在最高点显现，而是在机构资金撤退时已悄然形成。
三、派发日的辅助判断信号
除了统计派发次数，投资者还应结合以下几个技术面因素：
1，下跌幅度：指数当日至少下跌0.2%，才计为派发日。
2，均线阻力：指数在50日均线遇阻，是趋势转弱的重要信号。
3，龙头股行为：领涨股滞涨或反转，说明市场动能开始减弱。
4，派发日有效期：派发信号在25个交易日后或指数上涨超过5%时自动失效。
若在一两周内出现多次派发，市场短期风险显著上升；而当股市已进入回调阶段，再统计派发已无意义——因为顶部已经确立。
四、启示与结语
市场顶部从来不是一夜之间形成的，而是机构资金用成交量写下的暗号。学会识别派发日，就等于在风暴来临前撑起了保护伞。对于投资者而言，风险管理比预测更重要。
当派发信号频繁出现时，适当降低仓位、提高现金比例，往往比追逐最后的涨幅更明智。
在股市中，能在喧嚣中察觉细微变化，才是真正的赢家。
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