我在#热点快闪：成长板块何时修复？# 选择了“美联储年内再次降息？” #热点快闪：成长板块何时修复？# $易方达上证科创50联接C$ 美联储再降息，才是成长板块破局的核心密钥

在反复琢磨驱动成长板块修复并突破新高的关键变量时，我愈发坚定：美联储年内再次降息就是最直接的催化剂。无论是从成长股的估值逻辑、资金流动规律，还是历史行情的验证来看，这一事件都能从根本上打破当前的震荡僵局，这并非主观臆断，而是基于市场本质的理性判断。

首先，降息能直接解锁成长股的“估值枷锁”。成长股的核心价值在于对未来盈利的预期，而这种预期高度依赖资金成本——利率就像估值公式里的“分母”，分母越大，未来收益的现值就越低。此前美联储加息周期中，资金成本飙升，AI、半导体等需要长期研发投入的成长赛道估值持续承压，不少优质标的市盈率跌至历史20%分位以下。若年内再次降息，相当于直接缩小估值公式的“分母”，既让科技企业的未来盈利变得更“值钱”，也能缓解市场对高估值的焦虑，推动估值中枢向合理区间回归。2024年美联储降息后，标普500成长型ETF创下2009年以来最大年度涨幅，正是流动性宽松激活估值的鲜活案例。

其次，降息会触发全球资金回流，为成长板块“输血”。A股成长赛道中的半导体、新能源等核心领域，向来是北向资金的重点配置方向。美联储加息时，美元资产吸引力上升，北向资金持续流出加剧了成长板块调整；而降息会逆转这一趋势，推动资金重新流向新兴市场的高弹性资产。2025年三季度美联储“二连降”后，北向资金单季净流入超2000亿元，且配置方向明确转向AI算力、半导体等科技成长赛道。当前北向资金对成长股持仓处于历史中等水平，一旦再次降息落地，这些“观望资金”将快速入场，形成资金与股价的正向循环。

最后，降息能激活市场风险偏好，释放成长股的“弹性潜力”。成长股与价值股的核心差异在于，前者更依赖投资者对未来的信心。美联储再次降息传递的宽松信号，会显著改善市场对全球经济的预期，让资金从防御性的银行、公用事业板块转向弹性更高的成长赛道。当前AI大模型落地加速、半导体国产替代推进、新能源装机量增长等产业红利已充分积累，只是受制于风险偏好低迷未能转化为股价动能。降息带来的信心提振，恰好能打通“产业红利到股价涨幅”的传导通道，就像2024年AI板块在降息与技术共振下的爆发行情一样。历史数据更能佐证：预防式降息后3-6个月，电子、计算机等利率敏感型成长股大概率跑赢大盘。

当然，成长板块行情的持续性需要国内产业政策、盈利数据的配合，但美联储再次降息的“先手效应”无可替代。它不仅能从估值、资金、风险偏好三个维度为成长板块松绑，更能激活整个市场对成长赛道的信心。在我看来，只要这一关键事件落地，成长板块就能卸下流动性包袱，凭借自身的产业景气度完成修复，最终突破前期新高。@易方达基金