近日，美联储宣布再次降息，引起全球市场反应。那么，本次降息落地对资本市场有何影响？此外，未来走势如何？是否还有降息可能？

美联储今年第二次降息落地

当地时间10月29日，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，由4%—4.25%下调至3.75%—4%，符合市场预期。这是美联储2025年第二次降息，此前其在9月17日开启今年以来首次降息，累计降幅达50个基点。值得一提的是，继美联储宣布降息后，全球多国掀起“降息潮”。

降息后资本市场表现如何？

从美联储近四轮降息周期看，全球主要市场多数呈现下跌态势。尤其值得关注的是，当降息旨在应对经济危机时，市场的平均跌幅往往更为显著。近四轮降息周期中，跌幅最为明显的是2007年9月至2008年12月，该周期内美股三大指数显著下跌，标普500指数、纳指跌约40%，而沪指累计跌幅超过60%。

中金公司认为，美联储降息仅是市场影响因素之一，每轮行情具体表现可能有所差异。市场普遍认为美联储最近一轮降息周期属于预防式降息，美股、A股则表现相对亮眼。

下一次降息还有多远？

申万宏源研报指出，展望2026年，基于中性利率框架，倾向于认为合宜的政策利率区间为300~350bp。综合多方测算结果，长期名义中性利率为300~350bp，对应通胀回归2%，所以2026年美联储降息空间或有限。

中金公司研报称，鲍威尔暗示12月降息绝非铁板钉钉，这表明美联储内部支持暂停降息的观点正在占据上风。展望未来，尽管联储仍具备一定的宽松空间，但降息节奏可能放缓，不宜抱过度乐观预期。同时，本轮降息的刺激效应或将弱于以往周期，部分原因在于“再融资效应”明显减弱。

方正证券研报也指出，鲍威尔讲话打击了此前市场过于乐观的降息预期，宽松交易边际回调。短期看，10年期美债利率短期或偏震荡，下行空间有限；降息对美股带来利好，但当下估值和集中度重新回至偏高区间，板块轮动的概率提升，中长期仍维持看好。

总之，本次美联储降息符合市场预期，展望未来，2026年降息空间有限、节奏大概率放缓，宽松刺激效应或弱于以往。

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