家人们，本周黄金可谓是起起伏伏如同过山车，小泰知道各位小伙伴们可能有点慌，但你先别慌，首先还是来看下数据，截至周四（10月30日）：
数据来源：wind，时间区间2025.10.23-2025.10.30，国际金价为伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC），国内金价为上海黄金交易所AU9999（AU9999.SGE），黄金股指数为中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI）。指数或者板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不预示未来表现。金价走势仅供参考,不构成任何投资建议或承诺，需注意可能存在的回调风险。
本周黄金走势延续高位震荡。在美联储官宣降息、中美首脑首次会晤等影响下，走势震荡。在上周经历了从4381美元历史高位的"高台跳水"后，国际金价本周上演"过山车"行情，小幅反弹后震荡回落，10月30日收于4024.46美元。具体来看，10月29日盘中金价在避险情绪和美联储降息预期的双重推动下，一度反弹走高，此后10月30日凌晨美联储如期降息25个基点，但随后鲍威尔的“鹰派”表态又给市场泼了冷水，国际金价迅速回吐此前涨幅并转跌。30日在中美元首首次会晤等催化下，金价再度震荡小幅走高。
那么这周黄金究竟发生了什么大事呢？我们一起来详细看下近期黄金热点事件：
1、美联储降息25BP,但随后释放鹰派信号。10月30日凌晨，美联储召开10月FOMC会议，以10票赞成、2票反对的投票结果决定降息25bp至3.75%-4.00%，本次决定符合市场预期，但会后鲍威尔讲话偏鹰。
【小泰点评】在决议公布初期受降息落地推动，金价一度冲高至4007美元/盎司，但此后鲍威尔释放鹰派信号触发抛售，金价暴跌，收盘报3930美元/盎司。偏鹰表态直接使得市场对12月降息概率从95%降至67.8%，实际利率下行空间受限， 4000美元存在技术面阻力。但在美联储独立性担忧、全球去美元化趋势、全球多地官方购金等都继续对黄金价格构成基本面支撑。
本次美联储“鹰派降息”对黄金的短期影响更为显著，主要是扭转了市场的宽松预期。但我们认为或可不必过于担忧，或可将当前的市场调整视为长期上行趋势中的阶段性回调。一方面，我们认为目前投资黄金的逻辑正从交易短期政策利好，转向应对不确定性并把握长期价值，这种回调能有效消化投机泡沫，让后续走势更加健康；另一方面，黄金的底层支撑依然坚固，首先，全球央行持续增持黄金的趋势未变，这为金价提供了坚实的结构性支撑。去美元化与资产多元化的长期战略，决定了黄金在国际储备中不可替代的地位。
如果各位小伙伴布局黄金是作为资产配置的一部分，用于对冲风险、长期保值，那么短期的价格波动不应改变这一核心策略，要避免市场恐慌时的情绪化操作哦。
2、中美元首在韩国釜山会晤，中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布。10月30日，中国国家主席习近平在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤，就重要经贸问题深入交换意见，形成解决问题的共识。同日中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布。中美关系是影响黄金市场的关键事件，主要通过改变市场的风险情绪来发挥作用。
【小泰点评】中美之间贸易争端带来的不确定性，是近期黄金上涨的重要诱因，本次中美会谈成果偏温和，市场“买预期、卖事实”的逻辑再度应验。科技与风险资产高位震荡，黄金等实物资产则成为避险资金的首选方向
10月30日，商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整或暂停实施相关反制措施。双方还就其他等问题达成共识。整体符合市场预期，不过由于市场可能已对预期充分，黄金走势未有大起大落的表现
总的来说，美联储处于降息周期的大逻辑并未被打破，黄金长牛的逻辑仍有支撑。在“全球货币超发、贸易去全球化、大国博弈持续”等背景下，黄金作为“抗通胀、去中心化、能避险”的典型资产，同时兼顾与“股票、债券的低相关性”，黄金配置价值仍然凸显。此外，汇丰银行预测2026年上半年金价有望突破4400美元/盎司，10月下旬以来的短期震荡更多是利好落地后的技术性调整，中长期上行趋势并未被破坏。
中美贸易关系作为影响全球风险情绪的另一个重要变量，黄金价格也会对谈判的进展或结果保持高度敏感，可以持续留意后续具体进展，结合自身风险承受能力，采取逢低分批的方式布局黄金。
3、世界黄金协会发布2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，25年三季度全球黄金需求总量（含场外交易）1313吨，需求总金额1460亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录
黄金需求增长主要来自投资领域。三季度全球黄金投资需求激增至537吨，同比大幅增长47%，占全部三季度黄金净需求的55%。其中实物黄金ETF成最大亮点，投资者连续三个季度大规模增持。此外，据报告统计，全球央行购金步伐未因金价高位而放缓。三季度全球央行净购金量220吨，环比增28%，同比增10%；前三季度累计净购金634吨。
世界黄金协会资深市场分析师表示，虽然近期金价走势呈高位回调震荡，但黄金市场前景依然乐观，地缘冲突、通胀压力及贸易政策不确定性等支撑黄金需求的核心因素依然存在。未来，美元走弱、降息预期及滞胀风险或将进一步提振黄金投资需求。当前市场环境显示黄金仍有上行空间，黄金的战略配置价值或仍未被市场充分挖掘，依然具备配置性价比。
4、美国政府停摆持续，重要数据断供。美国政府从10月1日起已停摆30天，此次停摆的一个显著特点是造成关键经济数据的持续断供（如9月和10月的非农就业报告、CPI数据），迫使美联储在“信息真空”中运作。
【小泰点评】美国联邦政府历史上最长的一次停摆发生在特朗普的第一个总统任期内，共计35天，而本轮政府停摆时长已达30天成为史上第二长的停摆纪录，如果持续僵持，可能会打破历史记录。停摆除了每周可能造成高达150亿美元的经济损失外，还让全球投资者重新评估美国政府的治理能力和美元资产的可靠性，可能加速全球央行的外汇储备多元化进程，长期支撑金价。
美国政府停摆及其引发的数据断供，主要通过推升避险情绪、强化降息预期和侵蚀美元信用三大渠道为黄金价格提供支撑。短期走势可能会受到停摆进展和美联储政策信号的剧烈影响，波动会加剧。但中长期来看，美国债务规模扩张、财政失衡等核心矛盾无解，黄金“抗信用”逻辑将持续强化。
当前黄金震荡盘整更多是短期因素驱动的市场“应激反应”，并未破坏黄金作为重要避险资产和长期保值工具的根基。短期看情绪，长期看逻辑。地缘政治风险、全球经济不确定性等核心避险逻辑依然存在，历史数据显示，黄金在牛市周期中，出现震荡调整并不罕见，这种调整能有效消化投机泡沫，让后续走势更加健康，或可考虑逢低分批布局。
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（据国泰双利债券基金定期报告，贵金属为基金经理关注方向，仓位动态变化，不代表真实持仓，不构成投资建议或承诺。）
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国泰中证有色金属矿业主题联接A成立于2023.8.11，业绩比较基准为：中证有色金属矿业主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。国泰中证有色金属矿业主题联接A自成立以来-2025上半年度增长率/业绩基准（%）：-9.74/-12.91，3.30/3.07，15.96/15.90。自2023年8月22日起，C类基金份额净值和基金份额累计净值开始计算，国泰中证有色金属矿业主题联接C自2023.8.22-2025上半年度增长率/业绩基准（%）：-6.50/-6.28，3.10/3.07，15.84/15.90。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。朱碧莹自2024年11月8日开始管理本基金。
国泰国证有色金属行业指数基金A成立于2021.01.01。自成立以来-2025上半年净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79，-17.80/-19.43，-8.24/-8.53，5.65/4.41，14.59/13.81。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。自 2022年5月17日起，国泰国证有色金属行业指数新增 C 类基金份额。国泰国证有色金属行业指数基金C成立于2022.05.17，自成立以来-2025上半年净值增长率/业绩基准（%）：-4.44/-6.05，-8.43/-8.53，5.45/4.41，14.47/13.81。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。吴中昊自2022年12月30日起管理本基金。
国泰双利债券A成立日期2009年3月11日，2020-2025上半年业绩与业绩比较基准如下：5.78%/2.34%，7.81%/5.99%，-0.89%/3.07%，0.46%/5.03%，6.84%/9.56%，7.66%/0.61%。业绩比较基准：中证全债指数收益率90% +上证红利指数收益率10%。基金经理陈志华自2020年12月25日起管理本基金至今。资料来源：基金定期报告。本基金为债券型基金。预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资上述基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接成立于2024-07-09，国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接A自成立以来-2025上半年净值增长/业绩比较基准(%)：-16.11/-15.15，32.57/35.72。国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C自成立以来-2025上半年净值增长/业绩比较基准(%)：-16.19/-15.15，32.43/35.72。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。吴可凡自2024年7月9日起管理本基金。
国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2025上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68，23.90/23.05。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。
