投资观点：标配，待后续情绪企稳则配置机会或显现。
投资逻辑：本期赛道企稳回升，中证新能指数涨3.86%。主产业链电力设备涨4.90%，公用事业涨1.08%，环保涨1.44%。细分产业链普遍回升，电池涨6.12%、光伏设备涨3.24%、乘用车微涨0.63%、风电设备涨6.84%。宏观层面，第二十届四中全会圆满召开，“十五五规划”《建议》在能源层面提出要以碳达峰碳中和目标为牵引，加快推进4方面举措：1）加快构建实施碳排放总量和强度双控制度。2）加快能源绿色低碳转型。3）加快产业结构绿色低碳转型。4）加快生产生活方式绿色低碳转型。
投资观点：赛道企稳后震荡上行，市场风偏似乎有所回升，但整体成交量相对上期有所收敛。基本面看，光伏十月起需求开始回落，并且年末存在需求进一步减弱的预期，市场的关注点可能暂时落在明年一季度订单签订与生产安排以及上游供给侧改革政策推进及落地上，对利好的博弈可能强于、先于基本面的改善，短期波动可能仍然较大。锂电需求则延续景气，国内储能电芯供应紧张，头部电池企业满产，预计短期供不应求的状态将持续；同时，新能源汽车市场处于传统旺季，新能源商用车销量保持高增。配置侧，仍持续关注业绩底部修复、竞争格局相对稳定、内需和出海有支撑的电池。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/10/24。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
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