投资观点：标配，在10月以来的对抗情绪下，市场风险偏好保持了较高水平。而下阶段中美关系的整体节奏也即将清晰，右侧选择情绪逻辑。
本期国内科技赛道（7.67%）高蓄势拉升，内部通信（11.55%）和电子（8.49%）领涨全市场，前期强势板块再度成为人气高标。宏观层面，四中全会顺利闭幕并发布“十五五”内容公报，中国社会下一阶段路径规划逐渐清晰。十五五期间，产业结构升级的政策优先级极高，科技兴国战略地位居前，预计资本市场助力科技创新企业的支持性定位将保持较长时间。地缘方面，中美高层于马来西亚再度会谈，预计为下期APEC峰会期间双方领导人潜在会晤交换前置信息。
投资逻辑：大型科技股融资行为增多，或指向当前估值水平下资本市场投融资功能处于协调发展状态。短期市场情绪略有扰动，但预计流动性行情仍是下一阶段特征，科技赛道仍将是人气方向。策略上，短期根据中美关系阶段走向选择侧重：若两国阶段性摩擦升级，优先关注国产替代主题下的国产算力、半导体设备；若两国关系走向缓和，则侧重海外科技映射线索下的光通信、液冷、数据中心等。周期性视角，关注中期产能不足下供给缺口，存储芯片（晶圆、模组）涨价逻辑。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/10/24。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
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