昨天A股再次迎来大涨，沪指收盘站上4000点，隔夜美股道指跌0.16%，标普500指数持平，纳指涨0.55%。纳斯达克中国金龙指数跌0.03%。富时A50期指夜盘跌0.13%。

 今天凌晨，美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，这是自2024年9月以来第五次降息，同时宣布将于12月1日结束资产负债表缩减。但美联储主席鲍威尔在随后的发言中表示，12月的利率下调“远非”已成定局，政府停摆导致数据缺失，可能影响后续决策。受鲍威尔鹰派讲话影响，美股一度跳水但尾盘拉回，10年期美债收益率上行超9个基点，现货黄金下挫，美元指数大涨。

 因此，今天的A股也有些微妙：一方面，此前市场的上涨多少有对本次降息的计入，降息本身只是符合预期，后续降息路径的不确定性可能让资金分歧；另一方面，中美元首今天的会晤会是市场关注的第一大事，但市场可能也计入了一些乐观预期，真正落地后也许未必能超太多预期。所以我们觉得A股可能会以震荡为主，今天主要看昨天休市的港股能否补涨。

 消息面上，由国务院国资委发起，委托中国国新设立和管理的中央企业战略性新兴产业发展专项基金昨天在北京启动，基金首期规模510亿元，将重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域。商务部等5部门发布关于印发《城市商业提质行动方案》的通知，提出加强人工智能、物联网、云计算、区块链、扩展现实等技术在城市商业体系中集成应用。这两则新闻都可以视为十五五规划的落地进程，其布局行业正对应规划中的重点产业。

 产业面上，10月29日，全国首款搭载鸿蒙系统人形机器人亮相鸿蒙生态（武汉）创新中心。宇树科技发布宣传海报，预告即将发布全新的硬件产品。该产品的动力性能约为Go2两倍，或为四足机器人。阳光电源在与投资者电话交流时表示，预计今年国内储能新增装机130GWh左右，明年在150GWh—200GWh之间进一步增长。昨天光伏板块大涨，直接催化是前一天协鑫集团董事长在接受央视采访时表示17家行业重点企业基本都已签字搭建联合体，争取年内完成，这意味着光伏联合收储减产进程快于此前市场预期。我们认为后续新能源板块仍有较大的潜力：氢能、核能有高预期，更类似于科技板块，储能有较高景气，光伏、风能逐渐走出反内卷，水能保持红利属性，很可能以轮动方式获得机会。

 最后，北交所的行情也值得重视，昨天北证50大涨8.41%。证监会明确推进北交所及新三板改革重点举措，北交所董事长鲁颂宾表示，将加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易。这不仅将可能为北交所带来增量资金，还会提升整个北交所的关注度。

徐乐颖 S0570623020001  2025.10.30

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