今年三季度，股市整体稳健向上，债市则呈现震荡走势。在此环境下，作为一只股债“混搭”的产品，万家集利是如何操作的呢？近日万家集利披露了2025年三季报，从中可以看到一些专业的解读。

万家集利的三季报指出，三季度国内外宏观风险缓和，增量资金持续入市，权益市场整体呈现稳健向上走势，债券市场则在股债跷跷板效应下持续偏弱。全季度来看，资金风险偏好保持较高，大盘成长风格表现明显强势。市场几次急跌后恢复速度较快，反应市场做多意愿较强，同时综合判断含权资产整体趋势仍好，应保持中高配。转债市场在经历季末机构资金止盈后，目前已经消化一定估值，但当前位置转债相较正股仍然偏贵，性价比仍不如正股。

操作方面，万家集利三季度整体在控制风险预算的基础上，对股债敞口进行了灵活调整，配置仓位上，含权仓位整体维持中高配、纯债久期维持中低配，交易仓位则以更加灵活的方式处理，对组合净值产生积极贡献。

$万家集利债券发起式A(OTCFUND|018741)$

$万家集利债券发起式C(OTCFUND|018742)$