今日A股三大指数集体上涨，沪指上涨0.70%，站稳4000点；深成指涨1.95%；创业板指涨2.93%；北证50指数涨8.41%。全市场成交额达2.29万亿元，较昨日有所放量。新能源板块再度爆发，光伏产业指数上涨7.99%，创业板新能源指数上涨6.16%，中证新能车指数上涨3.85%。
（注：指数数据来源于wind，截止2025.10.29，光伏产业931151.CSI、创新能源399266.SZ、CS新能车399976.SZ指数历史短期数据不代表未来表现，也不预示相关基金业绩表现，基金有风险，投资需谨慎）
一、上涨驱动因素分析
（一）光伏：
1、收储消息：协鑫集团在央视经济半小时栏目中提到，17家光伏（龙头）企业已基本签字，联合体搭建预计年内完成，还提及下游组件相关企业，或将参与到联合体当中。媒体级别相对较高，光伏反内卷行动持续推进，收储或有实质进展落地。（风险提示：文中提及个股仅用于行业表现说明，非个股推荐，下同）
2、业绩改善：部分公司Q3业绩同环比有所改善，例如协鑫Q3扭亏为盈；美畅Q3利润高增；阳光Q3业绩延续强势，储能业务表现亮眼，公司对未来几年全球储能装机预期上调。（风险提示：文中提及个股仅用于行业表现说明，非个股推荐，下同）
3、政策支持：十五五规划建议中提到统一市场基础制度规则，破除地方保护和市场分割，规范地方政府经济促进行为，统一市场监管执法，综合整治“内卷式”竞争。
（二） 储能：
1、国内支持：中央层面，十五五规划建议强调坚持风光水核等多能并举，大力发展新型储能，积极稳妥推进和实现碳达峰，十五五或对新能源需求有所支撑。地方层面，河南发改委就《推动河南省新型储能高质量发展的若干措施》征求意见，25Q4或将为各省政策密集落地阶段，国内储能需求有望不断上修。
2、中美缓和：根据华尔街日报，美国可能会将对中国商品征收的与芬太尼相关的20%关税下调多达10个百分点，关税下调有利于储能产品的经济性和出货量的提升。相比于AI产业链，新能源板块此前反弹幅度相对较小。此外，英伟达官宣26年超高景气度，北美数据中心用电量明显提升，下一代高功率数据中心必须解决负载波动，储能或将进一步打开成长空间。
二、后市展望
第一，光伏反内卷稳步推进。“政策支持+市场化出清+技术迭代”三大要素将支撑产业链重回健康经营通道。反内卷仍是板块核心主线，年底或为反内卷重要观察时点，硅料收并购方案、限产限销政策等有望逐步落地。
第二，储能进入量价齐升通道：国内方面，政策托底+终端收益率改善的底层逻辑驱动需求延续高增。海外方面，美国AIDC扩容加剧缺电，终端需求好于预期；非美市场受益光储平价+政府补贴，需求高增延续。供需改善下，产业链价格已逐步进入上涨周期。
第三，锂电需求或将继续上修：受益于国内外储能持续向好、商用车空间广阔、欧洲新车周期来临，电池排产维持高景气。后续需求端的验证窗口将是年底，若出现备货现象，则Q1排产将延续淡季不淡，26年锂电需求或有望进一步上修。
第四，固态电池技术不断突破：近期固态电池板块技术突破消息不断，我国多个科研团队纷纷出手，三大关键技术“特殊胶水”、“柔性变身”和“氟力加固”的突破，有望解决固固界面的接触难题，彻底打通固态电池的续航瓶颈。25Q4有望在政策预期和产业催化下迎来持续性行情，具有边际变化的碘离子、电解质、设备等环节有望受益。
感兴趣的投资者或可关注以下布局机会：
第一，对锂电需求上修+固态电池突破感兴趣的投资者，或可关注国泰中证新能源汽车ETF联接C(009068)，锂电池上中下游全覆盖，目标ETF固态电池含量65%，也或可关注$国泰国证新能源汽车指数A(OTCFUND|160225)$（数据来源：Wind，指数公司，国泰基金；截止日期：2025年10月29日）
第二，对反内卷概念感兴趣的投资者，或可关注$国泰中证光伏产业ETF发起联接A(OTCFUND|013601)$$国泰中证光伏产业ETF发起联接C(OTCFUND|013602)$$国泰中证光伏产业ETF发起联接E(OTCFUND|021698)$。
第三，想要锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖的投资者，或可关注500px的$国泰创业板新能源ETF发起联接C(OTCFUND|025363)$，目标ETF“固态+储能”含量约65%。
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国泰中证新能源汽车ETF联接C成立于2020.04.03，自成立以来-2025上半年净值增长率/业绩基准(%)：97.42/100.65，38.97/40.08，-26.92/-27.60，-26.22/-28.06，0.81/-0.78，5.48/5.00。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。历任基金经理信息如下：徐成城(20200403-20210721)、谢东旭(20210721-20221230)、晏曦(20221230-20250417)、朱碧莹(20250417至今)。
国泰国证新能源汽车指数(LOF)A成立于2016.07.01，2019-2025上半年净值增长率/业绩基准(%)：31.47/25.95，92.47/84.20，30.51/32.48，-26.15/-27.61，-26.23/-27.51，8.41/7.31，6.69/5.97。业绩比较基准：国证新能源汽车指数收益率x95%+银行活期存款利率（税后）x5%。数据来源：基金定期报告。本基金为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
国泰中证光伏产业ETF联接C基金成立于2021.10.20。国泰中证光伏产业ETF联接C基金自成立以来-2025上半年净值增长率/业绩基准（%）：-4.77/-3.62，-14.89/-18.97，-31.23/-34.82，-16.97/-14.90，-9.94/-11.00。业绩比较基准：中证光伏产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。历任基金经理信息如下：王玉(20211020至今)。
国泰创业板新能源ETF发起联接C成立于2025年10月15日。业绩比较基准：创业板新能源指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资于创业板股票，会面临创业板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括公司风险、股价波动较大的风险、退市风险、境外企业风险等。历任基金经理：朱碧莹(20251015至今)。
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