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近日，各家基金开始陆续披露2025年三季报，从中可以看到基金经理的相关总结和市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下，对于自己做投资也是挺有帮助的。
最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年三季报。我在三季报中写到：三季度国内宏观经济继续保持平稳运行，整体情况与上半年相比变化不大。值得一提的是，三季度国内权益市场表现较好，某种程度上改善了全社会预期，这在近年社会预期持续走弱的背景下，较为难得。
政策方面，三季度宏观政策延续积极态势，资金面较为宽松，金融对实体的支持力度不减，债券利率水平尽管有所反弹，但仍处于较低水平。
我所管理的万家信用恒利、万家民丰回报，在操作层面考虑到宏观层面的稳定性和前述预期层面的变化，三季度在债券方面维持中性看法，以中短期限、高评级信用债作为核心配置，同时考虑到货币环境较为宽松的情况，维持中性杠杆水平。
万家民丰回报含权部分策略包含两块：一是股票部分的投资策略，为主动量化选股策略。本基金的股票投资在行业和风格配置上相对均衡，在量化选股方面精选行业内质优个股组合，持股较为分散。二是量化可转债策略，通过量化模型对可转债进行优选，以期提升产品收益的稳健性。
展望后市，我们认为债券市场将延续低位震荡走势，银行间资金面预计继续宽松，这更加有利于中短端债券的表现，考虑到三季度债券收益率曲线已经出现了一定程度的陡峭化，站在当下我们预计四季度期限利差可能会维持稳定。
权益部分，本轮市场上涨的基础有望得到巩固。在政策支持实体经济持续修复、市场流动性保持宽松、以及机构资金稳步入场的多重因素共振下，A 股有望呈现震荡上行走势。
$万家民瑞祥和6个月持有债A(OTCFUND|009338)$
$万家民瑞祥和6个月持有债C(OTCFUND|009339)$
