回顾历史，2007年沪指首次站上4000点，2015沪指第二次突破4000。2025年10月28日，沪指时隔10年盘中突破4000点整数大关，刷新2015年8月19日以来新高，对市场具有重要意义。十年间，A股总市值从52万亿元增至107万亿元，万亿成交成新常态，融资余额创历史新高，上市数量实现翻倍，投资者规模超2.4亿。（数据来源Chioce，统计区间2015.8.18-2025.10.28）

科技是本轮行情的重要驱动力

自去年“924”行情以来，沪指涨超45%，深成指涨超66%，创业板指涨超110%。科技创新是本轮牛市的重要驱动力。数据显示，近一年申万一级行业中涨幅居前的分别是通信、有色金属、电子、综合、机械设备、汽车、传媒、计算机。其中通信行业受AI快速发展影响累计涨幅超77%。（数据来源Chioce，统计区间2024.9.24-2025.10.27；近一年是指2024.10.27-2025.10.27）

“十四五”期间，我国资本市场含“科”量进一步提升。上交所科技创新公司数量占比从32%增加至41%，市值占比从27%增加至32% ，新上市公司中近七成均为科技创新企业。

近期，二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民紧急和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确提出“未来10年将再造一个中国高技术产业”，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业发展。市场对科技板块的信心进一步增强。

内外部环境逐渐改善

中美经贸磋商取得最新进展，有利于提振市场情绪；美联储再次降息预期强化，海外不确定性削弱，全球流动性趋于宽松。国家统计局数据显示，1-9月，全国规模以上工业企业实现利润同比增长3.2%；9月份规模以上工业企业利润同比增长21.6%，经济数据逐渐回暖。

后市还有空间吗？

华西证券认为，本轮行情仅行至中段。一方面，当前A股盈利处于周期磨底阶段，供给侧“反内卷”与需求侧“扩内需”的工作同时推进，有望提高盈利改善的可预见性；另一方面，当前科技行业的景气预期在逐步强化，“科技叙事”逻辑将打开权益资产估值的上行空间。

中信建投表示，当前A股已处于上涨行情中，估值已从较低水平实现明显修复，经济基本面仍处于底部企稳阶段，未来流动性宽松与政策支持将是推动市场继续走强的关键因素。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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