CPO是光模块发展的必经之路。光模块是实现光电信号转换的核心器件，CPO是共封装光学的简称，与传统方案相比，CPO方案能够提升数据传输效率、降低功耗和延迟。
感谢大家点进这篇文章~我是专注指数研发和投资工作的基金经理陈建华。
上期我跟大家说到，海外算力链景气持续得到验证，明年景气仍有望加速，光模块、CPO等方向有望持续受益。那么，常说的光模块、CPO到底是什么？
光模块是实现光电信号转换的核心器件，在实现速率提升的同时，技术上向CPO等方向发展。CPO是共封装光学的简称，以往光模块与芯片分离，存在信号损耗大、功耗高的问题，而CPO方案通过将传统独立的光引擎与交换芯片集成在同一封装内，缩短两者之间的电信号传输距离，从而提升数据传输效率、降低功耗和延迟。
可以说，CPO是光模块发展的必经之路。800G仍以可插拔光模块为主流，从1.6T开始，传统可插拔方案所面临的瓶颈将更加明显，硅光成为核心突破方向，而CPO是硅光技术的重要产品形态，未来硅光渗透率或大幅提升。
从需求上看，随着AI数据中心建设的加速，高端光模块的需求有望高增。AI算力的升级方向是Scale-out（柜间/集群互联）和Scale-up（柜内互联）架构的高性能网络，CPO有望在Scale-up层面提高互联能力，行业长期成长动能强劲。
看好光模块、CPO未来发展机遇的小伙伴可以关注$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$，跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），覆盖AI算力、数据、应用全链条，高效布局AI赛道。行业分类上，通信行业占比超59%，计算机行业占比超20%。截至2025.9.30，前三大成份股（中际旭创20.95%、新易盛20.42%、天孚通信5.39%）的合计权重占比超46%。
（数据来源：Wind，截至2025.9.30，行业分类为申万一级行业分类。以上指数成份股仅作展示，成份股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。）
最后，我想说，市场的短期波动是难免的，对于高弹性品种来说尤为明显，这就需要我们保持一个合理的预期和理性的投资节奏。如果中长期看好AI算力，可以考虑逢低布局，并长期持有，同时做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
基金经理：陈建华、曹旭辰
观点更新时间：2025.10.29
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、国证指数公司、国泰君安证券、东吴证券、长江证券、银河证券。光模块含量数据截至2025.9.30，光模块含量指将创业板人工智能指数成份股与万得光模块（CPO）概念指数（8841258.WI）成份股对比筛选出重合部分，计算合计权重而得。文中所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。以上指数成份股仅作展示，成份股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。
数据说明：创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
注：基金管理人判定的华宝上证科创板芯片指数、华宝创业板人工智能ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝金融科技ETF联接、华宝智能电车ETF联接、华宝中证A100ETF联接基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
