这位投资者朋友，你好！

近期黄金出现回调，直接导火索是技术性回调和获利了结。截至10月21日，上海金价今年以来涨幅超60%，部分投机资金选择落袋为安，加大了短线抛压；此外，特朗普政府释放出关税缓和信号、美国政府停摆出现缓和迹象等事件，导致市场避险情绪迅速冷却，加剧黄金短期回调。

我们回顾历史会发现，黄金大牛市基本都会出现中期回调，比如1999-2011年的黄金牛市涨幅约640%，中期出现了大约15%的回撤。而本轮黄金牛市自2022年启动以来，上海金价已累计上涨164%，今年更是多次创新高，因此回调是市场运行的正常现象。

从中长期来看，本轮黄金上行的逻辑并没有改变。

本轮黄金上行期起始于2022年四季度，底层支撑逻辑是美元信用体系受到挑战。即“去美元化”趋势下，各国央行、主权基金等“超级买家”减持美债、增持黄金，将黄金作为美元资产的替代品进行战略配置。从数据上来看，2022-2024年全球货币当局连续三年购金超过1000吨。2025年黄金已超过欧元，成为仅次于美元的全球第二大储备资产。再叠加近年来不断爆发的地缘政治冲突，以及美国发起的关税冲突反复无常，令市场避险情绪上升，推高黄金需求。

因此，对于未来黄金价格的展望，短期内金价或进入震荡状态，但从中长期来看，支撑其上涨的长期基本面因素依然稳固，黄金中长期仍具备配置价值。回调之后布局性价比会更高，可以考虑采用定投、逢低分批的方式布局。

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（风险提示：金价历史数据仅供参考，不代表未来表现，需注意可能存在的回调风险。SGE黄金9999金价数据来源wind，截止2025.10.21，ETF联接基金目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，根据自身风险承受能力进行投资。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金有风险，投资需谨慎）

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