近期，多家上市公司密集披露了三季报，业绩表现亮眼。Wind数据统计显示，截至10月26日，超1300家公司发布业绩报告，100家净利增速超100%。此前一周，公募对A股上市公司的调研次数环比大增121.64%，三季报行情正成为市场关注焦点。

科技行业持续向好

电子行业无疑是三季报中最耀眼的板块，营收与净利增速中位数双双突破14%。半导体领域成为最大亮点，几乎包揽电子行业业绩增速前十名。主要原因是全球半导体周期回升与AI高速发展的双重推动。AI算力需求的爆发拉动芯片设计企业增长，且带动了半导体封测、元件、PCB等全产业链的繁荣。消费电子领域也呈现出强劲复苏态势，智能穿戴设备、AI终端等新兴需求成为增长新引擎。

申万宏源指出，海外AI资本开支处于上行趋势，国内AI产业也在不断进步，多赛道技术突破共同强化了科技成长的产业逻辑。

高端制造产业升级

在制造业升级浪潮中，多个细分领域在三季度展现出强劲增长动能。储能与风电行业表现突出，在能源转型政策支持下，相关企业订单饱满，产能利用率持续高位。工业自动化与机器人领域同样迎来快速发展，在产业升级与全球出口竞争力增强的背景下，相关企业产销两旺。

医药生物复苏明显

医药生物行业三季度呈现明显的结构性复苏态势，中药、CXO等细分领域表现尤为亮眼。中药板块业绩增幅亮眼，部分企业前三季度归母净利润同比增长近十倍。创新药板块延续收入高增长并不断减亏扭亏，随着近期2025年欧洲肿瘤内科学会大会的数据披露以及BD交易的持续落地，创新药主线仍被机构看好。医疗器械领域开始底部改善，尤其是医疗设备和家用器械板块，三季度业绩逐步企稳回升。

周期与资源品

周期行业在三季度整体处于底部，但结构分化明显。黄金板块表现尤为出色，呈现“量价齐升”态势。在金价大幅走强与产量提升的双重推动下，龙头企业盈利能力显著提升。此外钢铁行业在“反内卷”政策推动下，供给侧逐步优化，龙头上市公司业绩明显转暖。部分普钢厂商前三季度归母净利润同比增速超过100%。

展望未来，随着三季报业绩的逐步明朗，市场关注或将从普涨格局向高景气方向聚焦，以科技创新和产业升级为代表的结构性机会有望继续成为四季度市场主线。

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