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近日，各家基金开始陆续披露2025年三季报，从中可以看到基金经理的相关总结和市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下，对于自己做投资也是挺有帮助的。

最近，我所管理的多只基金产品也披露了2025年三季报。其中，我管理的万家品质生活、万家和谐增长、万家新兴蓝筹等产品，在三季度末持仓结构上有所调整，降低种子板块持仓比例，增加煤炭持仓比重，当前持仓主要为 AI 和煤炭行业。

我们认为，四季度海外地缘、关税风险可控，有助于资金进一步配置权益资产，且当前指数在高位震荡调整后，部分板块交易情绪和拥挤度压力已有所释放，未来指数有望继续呈现震荡向上、底部中枢抬升的格局。我们持续看好 AI、煤炭等板块的投资机会。

AI方面，经过多年的发展，部分领先公司已经取得了实质性的进展。随着国产算力芯片集群建设的持续推进，服务器和算力芯片、集群网络设备等核心环节有望实现更大规模的部署应用，重点产品有望实现从 0 到 1 再到 100 的市场突破，推动公司从传统领域向 AI 新赛道扩展，带来公司业绩和估值的双击。

煤炭方面，国庆节后淡季动力煤现货涨价超预期，且港口和终端继续去库，沿海去库较快。四季度如果是冷冬，需求将再次回升，叠加低库存，煤价可能进一步上行，带来业绩和估值进一步向上修复；煤炭板块 PB 估值低位，加之有政策预期和基本面改善的预期，四季度有望迎来好的机会。

$万家品质生活混合A(OTCFUND|519195)$

$万家品质生活混合C(OTCFUND|016600)$

$万家和谐增长混合A(OTCFUND|519181)$

$万家和谐增长混合C(OTCFUND|016954)$

$万家新兴蓝筹A(OTCFUND|519196)$

$万家新兴蓝筹C(OTCFUND|022714)$