随着海外大厂持续加码资本开支，1.6T光模块需求上修、业绩继续验证全球算力需求共振下海外算力链景气确定性，明年景气仍有望加速，光模块、CPO等方向有望继续受益。
感谢大家点进这篇文章~我是专注指数研发和投资工作的基金经理陈建华。
随着光模块的需求预期大幅上修，近期光模块CPO板块表现亮眼，光模块龙头股近期也刷新历史高点。那么，现在还能上车光模块吗？
近期海外大厂光模块订单需求大幅增加的预期持续发酵。花旗银行指出，观察到VR200 NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5，意味着若供应商能及时跟上订单，其2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上。
在全球光模块市场中占据重要地位的国内光模块企业或持续受益。据LightCounting，截至2024年末，在全球TOP10光模块厂商中，中国光模块公司占据7席。目前国产光模块公司正加速扩大产能，随着光模块800G/1.6T渗透率快速抬升，光模块公司的毛利率仍处上行通道，成长性显著。
整体来说，随着海外大厂持续加码资本开支，1.6T光模块需求上修、业绩继续验证全球算力需求共振下海外算力链景气确定性，明年景气仍有望加速，光模块、CPO等方向有望继续受益。
想要布局光模块等AI领域机会的小伙伴，可以关注$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$，跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），覆盖AI算力、数据、应用全链条，高效布局AI赛道。截至2025.9.30，指数成份股中光模块含量超51%，其中前三大成份股（即“易中天”——新易盛、中际旭创、天孚通信）的合计权重占比超46%。
（数据来源：Wind、国证指数公司，截至2025.9.30。以上指数成份股仅作展示，成份股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。）
最后，我想说，无论是在市场的哪个阶段，短期波动都是难免的，对于高弹性品种来说尤为明显，这就需要我们保持一个合理的预期和理性的投资节奏。如果中长期看好AI算力，仍然可以考虑逢低布局，并做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
基金经理：陈建华、曹旭辰
观点更新时间：2025.10.28
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、国证指数公司、财联社、红塔证券、LightCounting，光模块含量数据截至2025.9.30，光模块含量指将创业板人工智能指数成份股与万得光模块（CPO）概念指数（8841258.WI）成份股对比筛选出重合部分，计算合计权重而得。文中所涉个股内容仅作行业举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。以上指数成份股仅作展示，成份股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。
数据说明：创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
注：基金管理人判定的华宝上证科创板芯片指数、华宝创业板人工智能ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝金融科技ETF联接、华宝智能电车ETF联接、华宝中证A100ETF联接基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
