昨天A股再度跳空大涨，隔夜美股道指涨0.71%，标普500指数涨1.23%，纳指涨1.86%。纳斯达克中国金龙指数涨1.59%。富时A50期指夜盘涨0.17%。

 消息面上，外交部长王毅同美国国务卿鲁比奥通电话。王毅表示希望双方相向而行，为中美高层互动做好准备。鲁比奥表示期待通过高层互动，向世界发出积极信号。2025金融街论坛年会开幕，央行行长潘功胜表示央行将继续坚持支持性的货币政策立场，恢复公开市场国债买卖操作；金融监管总局局长李云泽表示将继续探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排，继续打击境内虚拟货币的经营和炒作；证监会主席吴清表示，将启动实施深化创业板改革，择机推出再融资储架发行制度。国家外汇局近期将聚焦贸易便利化新出台9条政策措施。

 同时，证监会出台了两条重要新规：一条是《合格境外投资者制度优化工作方案》，方案提出允许使用ETF期权开展风险管理，给予外资公募基金与境内公募基金按产品账户维度计算短线交易持股比例的同等待遇。另一条是《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，也被简称为“中小投资者保护23条” ，提出进一步加强程序化交易监管。依法从严打击内幕交易、操纵市场、违规减持等扰乱证券期货市场秩序的违法行为。我们认为这两条新规在当前节点出台对市场情绪呵护明显，有望助力市场行稳致远。

 板块方面，科技板块在十五五规划和英伟达GTC大会预期下有望延续强势，细分方向中，存储和算力高景气度，可控核聚变和量子科技高预期，但不少个股在反弹后已经接近前高或者创出新高，技术指标超买情况下宜注意风险。昨天我们提到9月规模以上工业企业利润同比增长21.6%这一数据可能被市场低估，而贡献了主要增速的正是和自主可控紧密联系的高端技术制造业和装备制造业，制造板块近期分化明显，机器人等回调较多，可以观察其反弹机会。

 大盘方面，我们认为宜以平常心看待，在连续两天的跳空大涨后，今天即便盘中突破，也要注意有短线资金兑现的可能。相比起沪指，还没有新高的深创两指和港股恒指也许补涨的确定性更高。

徐乐颖 S0570623020001  2025.10.28

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料中的信息和数据仅供参考，部分来源于公开或第三方渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。本材料所表述的意见或观点力求客观、公正，但具有一定的时效性及局限性，仅供辅助参考，在任何情况下均不构成对投资者的投资建议或投资依据。对依据或者使用本材料内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。