行情概览

周一（27日），中国人民银行开展了9000亿元1年期MLF操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式。当日有7000亿元MLF到期，实现净投放2000亿元。这是连续第8个月加量续做，体现了央行对中期流动性的持续支持。

截至今日16:00，利率债涨多跌少，晴天；信用债涨跌互现，阴天；同业存单涨少跌多，阴雨；国债期货全线上涨，晴天。

数据来源：choice，数据截至：2025年10月27日16点。以上数据仅供参考，实际基金涨跌需以券种组合为准，上述仅为大盘参考，相应净值变化以当晚更新为准，估值仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。指数过往走势不预示基金未来业绩，基金投资须谨慎。

今日热点

央行部署未来5年：动态完善货币政策框架加强政策执行和传导

据财新报道，二十届四中全会落幕，央行传达会议精神要求，研究部署落实工作。下一步，央行的工作重点有哪些？

在构建科学稳健的货币政策体系方面，央行表示，处理好短期与长期、支持实体经济增长与保持金融业自身健康性、内部与外部的关系。根据经济金融运行情况，把握好货币政策的力度、时机和节奏，充分释放各项货币政策效能，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。动态完善货币政策框架，加强货币政策执行和传导。深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制，也是重点工作之一。央行表示，拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行。（财联社）

三季度纯固收理财平均收益仅0.5%

据21财经，截至2025年三季度末，理财公司共计存续7325只公募纯固收人民币产品（按产品登记编码统计），三季度平均净值增长率为0.50%，平均最大回撤为0.05%。三季度仅有310只纯固收产品净值增长率超过1%，占比不足5%，整体收益走势较为平淡。值得注意的是，有288只产品三季度收益告负，占比3.9%。（21财经）

券商研市

点评：近期债市修复的主线第一性为筹码交易。随着时间的推移，货币宽松事件交易和TACO交易越来越临近“末日期权”行权点，再交易的性价比偏低。在未来赎回费率调整的可能性、以及债券赚钱效应下降的过程中，各类机构在四季度配债都不可避免要对第二年进行展望，但今年可能是过去几年最为谨慎的平均市场预期，也影响四季度配债力度。债市供需层面可能迎来弱供给和弱需求。目前来看该行认为各类机构都面临，居民风险偏好提高下，对低风险、长久期品种的“再配置”。另外，从今年下半年来看，科技牛和债牛的相关性越来越清晰。（来源：中泰证券）

$中加聚安60天滚动持有中短债发起式A(OTCFUND|013351)$$中加聚安60天滚动持有中短债发起式C(OTCFUND|013352)$$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$

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