大家好，我是阿热。

沪指继续新高，盘中摸到3999，图形上看突破4000并没有什么分歧。但指数之间仍然有协调性的问题，比如创业板上方的缺口今天差一点点补上，留下了不到两个指数点（3241.9-3243.7）。操作上还是继续等待趋势明确即可。

上周五美股三大指数集体收涨，继续创下历史新高。黄金周五晚上先涨后跌，目前看起来已经要考验4000附近的支撑了。

9月CPI总算在上周五晚上公布了，这份报告因为政府关门一直推迟到现在。从结果来看，9月通胀数据全线低于预期，也为美联储降息提供了数据支撑。

最终数据显示，美国季调后CPI环比增长0.3%，低于市场预期和前值的0.4%；季调后核心CPI环比增长0.2%，低于市场预期和前值的0.3%；

9月未季调CPI同比增长3.0%，高于前值的2.9%，但是低于预期的3.1%；未季调核心CPI同比增长3%，低于市场预期和前值的3.1%。

导致9月CPI上涨的最大驱动因素是能源类别下的汽油，环比上涨了4.1%。另外食品类别也延续了温和上涨态势，环比增长了0.2%。汽油价格波动很大程度会受到地缘因素导致的原油供给不稳定，所以大多数央行判断通胀水平时都会把这个分项剔除掉。

在剔除掉能源和食品后，9月核心CPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同时也是三个月来的最慢增速。核心CPI同比增速也放缓至3.0%。

核心CPI由两部分构成，一个是核心商品。这里推高CPI的主要项是服装价格、家居用品和娱乐商品。这些都是和贸易关税强相关的类别，于是又双叒叕回到“目前关税仍在逐步地反应到物价上”的结论。

第二大组成部分是核心服务。这里面包含了住房、交通和医疗服务。

住房成本是美联储衡量通胀的重要分项数据，它是几乎所有居民都有的固有成本。因此非常有粘性，不容易抑制。9月住房成本环比上涨了0.2%，大幅低于8月的0.4%。算是这次所有分项中最积极的信号了。住房成本开始放缓，就可使美联储的政策更加松动。

在核心通胀上去掉滞后的住房成本，就是超级核心通胀。这个数据9月环比为0.35%，小幅抬头，同比为3.176%，比上期有所放缓，说明服务价格坚挺，劳动力成本粘性依然很强。不过，同比放缓也可以看作降温的过程仍在继续，只是需要多守护了。

这份报告基本就决定了本周四以及12月份的两次降息情况。

一是因为数据的支持，之后虽然有公布标普全球美国制造业PMI数据为52.2，高于市场预期和前值的52，对降息预期略有压制。不过CPI数据相对更加重要。

二是因为停摆，劳工统计局在10月1日起就没有收集新的价格信息，很可能下个月没有通胀报告。在数据真空的预期下，美联储只能依据现有的9月数据来判断了，也会导致美联储无法做出超常规的动作。

10月基本降息无疑，至于12月，一个是看中美谈判进展；另外是政府何时结束停摆，毕竟市场和美联储还等着看11月非农就业报告和PCE等等数据。

本周后续重要事件：

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