最近，我管理的万家先进制造、万家智造优势披露了2025年第3季度报告，今天，就在这里和大家分享一下我的持仓方向及对后市的看法。

我在万家先进制造2025年第3季度报告中提到：

2025年三季度市场迎来科技主升浪，在中报业绩和产业加持下，算力、创新药、机器人表现突出，迎来全年最佳做多窗口，指数刷新十年新高，市场信心大幅增加。二季度我当时认为地缘冲突干扰不断但整体可控，G2格局、东升西落等宏大叙事仍在徐徐展开，传统经济正逐步托底，而新消费医药、新质生产力、新质战斗力成为未来长期的重点产业方向，这些逻辑在三季度继续得到加强。虽然短期涨幅较大，可能透支了对未来一定的期待，但这些产业的长期方向仍然值得期待，产业逻辑的兑现正在加速落地。展望未来，我认为市场将对各个主题方向的定价做出再平衡，而新方向的预期差最大。

万家先进制造在三季度继续专注于深海科技主题方向，细分领域上增配了深海基建、水下装备和新材料，减配了部分船舶。

深海科技作为今年首次写入政府工作报告的新方向，未来的产业空间巨大，配套政策和项目 有望逐步落地。万家先进制造从今年一季度开始深度聚焦在深海科技主题方向，二季度增加了对深海科技方向的研究跟踪和配置力度，三季度继续对主题内部的持仓结构做动态优化调整。

二三季度中央和地方政策陆续出台，习总书记在中央财经委会议中强调推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路，上海发布了海洋产业发展规划（2025-2035）（征求意见稿），上海、厦门等各地也发布了加快海洋新兴产业发展和加快推进海洋经济高质量发展的若干措施、提到前瞻发展深海产业。虽然整体政策和项目的落地节奏相对平稳，但随着十五五规划的落地，预期未来将迎来从0到1的阶段。 

展望2025年四季度，宏观经济稳中有进、科技创新继续引领新质生产力，国内外多个重大会议和事件节点有望落地推进，流动性边际充裕、长期向好形势不变。总之，市场方面我认为整体上机会大于风险，市场仍有望继续挑战前期高点，板块结构性和个股机会仍然有分化，节奏上相比三季度会有所震荡。 　　

万家先进制造全部聚焦于深海科技主题方向。作为新提出的新质生产力和战斗力方向，类比低空未来也将经历政策落地、订单和项目预期、各地方逐步落地等阶段，且预期差较大。具体方向上，我看好以下几个：

1）深海基础设施建设，具体包括装备和基建两方面。资本开支建设，船舶运输先行，且船舶板块正处于业绩释放的加速期，估值历史低位，水下装备还包括UUV等各类潜航器。基建方面包括水下声纳、传感器、脐带缆和各类仪器仪表，当前布局的密度和范围远不及要求， 深海发展有望大幅提升相关需求。

2）应用方面，包括矿产、油气、可燃冰等资源开采，深远海风建设。

3）新材料方面，深海科技对装备和基建零部件提出了更高的要求，包括耐压、耐腐蚀等，钛材的渗透率提升空间巨大。

万家先进制造重点布局了以上几个方向的重点卡位优势的龙头企业，同时考虑了现有业务的合理估值水平，随着未来产业进展提速，有望大幅提升相关企业的价值。

$万家先进制造混合发起式A(OTCFUND|018184)$

$万家先进制造混合发起式C(OTCFUND|018185)$