短期宏观环境引发乐观情绪占据上风，主要基于对未来几个积极事件的博弈 。国内四中全会会议公报已出台，并得到了市场积极反馈 ，而本周的中美经贸谈判、金融街论坛以及美联储议息会议等重要事件，预计都将有利于市场风险偏好 。A股市场周五对这些乐观预期进行了提前博弈，指数大幅上行，尤其是科技方向围绕着几个核心景气度子板块进行了非常乐观的交易。

策略上，本周初A股仍具备小幅向上的可能。9月份整个交易集中于大盘股，彰显市场在季报披露期，在交易层面有所缩圈，更加聚焦于景气度方向核心个股，假如整个板块继续向上突破，不可避免需要围绕着景气度方向的核心资产展开，但很可能再次遭遇遭遇类似9月份“两融折算率”触及300倍市盈率的红线而引发被动调仓的问题。随着季报披露逐步渡过，市场将有一段空窗期，或许重新回归主题概念阶段，对于科技自主自立等强宏大叙事方向，虽然短期缺少业绩支撑，但中长期具备国产替代逻辑，或许成为市场的关注焦点，。

半导体/科创芯片板块在周五全线走强，属于一个较强的市场信号，主力资金净流入居首，是当日资金流入最多的板块。核心驱动逻辑在于存储内存涨价传闻引发半导体板块热度再升，全球存储巨头传出2025年Q4 DRAM及NAND闪存价格上调15%-30%，受AI服务器高性能存储需求激增及供应链紧张驱动，市场预期进入“超级大周期”。

从产业角度来看，9月份围绕着OpenAI的诸多事件而展开，海外算力链条更多在消化估值，而交易侧重点在于AI应用，但国庆节后，市场关注的是多模态带来的创新，以及由此推动的推理算力需求大爆发，尤其是存储内存等方向。

从政策角度也有催化，近期全球地缘政治也推动了国产算力、国产代工封测和国产设备材料等方向走了一波，国家战略下的高水平科技自立自强和发展新质生产力。工信部重点布局国家科技计划和工业互联网、智能制造，推动传统产业智能化、低碳化转型在“十五五”规划中，国产替代和AI算力基建是关键，例如高阶PCB在高阶材料和制程工艺上的国产替代被重点支持，受益于“算力基建+国产替代”的双重逻辑。结构精选中游国产替代标的，需求明确弹性强，仍然需要对潜在的黑天鹅事件保持关注。

数据来源：Chioce

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