大家周日晚上好，下周，市场大事非常多，说是四季度“最重要的一周”，可能也不为过。
我们闲话少叙，直接步入正题，今晚和大家聊几个事儿。
一、可能是四季度“最重要的一周”，盘点一下即将发生的大事。
二、低开高走，上周为何全球风险资产下半周反弹？
三、下周，A股冲击4000点？
四、顺差创新高，不可忽视的银行结售汇数据。
......
一、可能是四季度“最重要的一周”，盘点一下即将发生的大事。
下周，大事极度密集，帮大家提炼一下，排名不分先后。
1、下午，重要会谈刚刚结束，今晚通稿已经出来了，大家应该都已看过，这里不再展开，接下来，下周四，在韩双方要见面聊，这将成为全球目光的焦点；
2、下周四凌晨，10月份mei联储议息决议出来，关键看是否连续第二个月降息，本周五晚上，9月CPI数据出来后，市场押注10月、12月还会有2次降息，因此美股走得比较强；
3、周一，有金融街lun坛，几位大佬应该都会出来讲话，届时我会在某球里单独解读这块；
4、鹰兔财报进入关键期，其中：
米国这边，七巨头里面的五家，微软、谷歌、亚马逊、苹果、脸书，集中发布三季报，从前两周已发布的三季报情况来看，美股盈利增速尚可；
咱们这边，有几份重点的，一是有CPO等泛AI领域，包括中际X创、新X盛、胜X科技、工业X联，看盈利增速能否继续环比前几个季度高增长；二是老登的代表茅台；三是消费电子的立讯X密；四是大金融的招行；五是比X迪、隆基等重要公司，很大概率，A股各板块盈利的分化还会持续。
5、另外，关注下周五发布的国内10月PMI数据。
二、低开高走，上周为何全球风险资产下半周反弹？
下图，是10月至今，A股、港股、美股主要指数，以及黄金的涨幅情况，可以看到，10月虽然市场双向波动比较大，但定睛一看，主要指数都差不多出坑了，wind全A跌幅不过-0.45%，只有恒科和港股创新药方向跌幅大一些。
下图，再看上周全周，美股纳指100、港股恒科、A股双创50、以及金价的走势图，可以看到，风险资产整体是前低后高的走势。
上上周五老美的一系列喊话，对上半周市场的情绪影响比较大；
而下半周，市场迎来了三重相对的利好，整体看，积极的因素更多一些。
三、下周，冲击4000点？
上周五收盘，上证指数升破3950点，距离4000只剩1%多一点的距离了，近在咫尺。
但大家也看到，周五尾盘，X信证券的“卖一”再次积累了巨量的卖盘，——与此同时，券商的三季报陆续发布，由于自营、经纪、两融业务都是同比环比高速增长，券商的业绩，应该都是很不错的。
那么，下周有无可能突破4000点？
给大家分享三张图吧。
下图1，此前做过，是4月8日以来，上证指数突破整数位所需的天数，可以看到，此前破了3800后，磨磨唧唧了好一会儿，“足足”用了28天，才突破了3900，而目前在3900的上方，刚过去了11天，有没有可能，后续突破4000，需要花费比突破3900更多的时间？毕竟这样更符合慢牛的节奏。
下图2，上一轮2015年的牛市，上证指数从15年4月8日升破4000点，一直到8月18日，彻底远离4000点，这个区间，合计4个半月不到，且波动巨大，这属于典型的“快牛”。
下图3，我对比了一下2015年首次突破4000点当天的4月8日，以及上周五收盘后的数据，尤其是从估值的角度，大家可以看一下。
目前，几乎所有主要指数的估值，都低于2015年4000点的时候，但有一点需要补充的是，2015年的时候股票少，中证1000就相当于小盘股指数了，和目前中证2000的定位差不多，所以，这样对比看的话，目前小盘股的估值（150倍+），是要比2015年的4000点时候高的（90倍附近）。
当然，我在上面表格，还放了几个数字。
一是X额宝和10年国债的收益率，可以看到，和10年前相比，X额宝的收益率只有当时的1/3，而10年国债收益率，也仅仅是过去的一半左右，因此，无风险利率大幅下降后，股市的估值，“理应”比那时候更高，这个很好理解。
二是从A股总市值和GDP总值来看，和10年前相比，都是翻倍的状态，也基本是同步的，当然，再考虑到在美股、港股上市的企业市值，10年维度看，股权资产的扩张，要快于经济的发展，换句话说，资产的证券化是在加速的，这和近期部分地方提到的思路，其实也是一致的。
四、顺差创新高，不可忽视的银行结售汇数据。
上周，有个数据，很多人可能忽视了——外管局发布的数据显示，9月银行结售汇顺差从8月的146亿美元升至9月的510亿美元，创下2021年1月以来新高。
下图，是我拉的，从去年8月以来，单月银行结售汇的顺/逆差情况，可以看到，银行结售汇已经连续5个月顺差，且9月单月的510亿美刀，超过了去年9月rmb急速升值行情下的482亿美刀。
这说明，企业等，近期在加速把手里的美元，兑换成了rmb。
我们可以看到几个事情：
第一，和年初强美元的预期相比，情况完全反转，现在，市场更多的声音，判断rmb下步可能继续升值；
第二，这几个月，出口数据持续高增长，也是结售汇顺差扩大的重要原因——货卖出去的更多了，手里的美元变多了，如果认为rmb升值的人同步变多了，那么，顺差自然就会持续扩大。
第三，从结构来看，要主要到，如果拆分来看，这510亿的顺差里，贸易项下的顺差，贡献了724亿，但与此同时，也说明，资本项下是逆差——事实上，9月资本项下美元流出了122亿，其中证券投资项下的逆差是82亿美刀，这和此前公布的三季度末北上资金的情况是一致的——9月，外资是流出A股的，目前的A股，主要由境内的机构和散户资金驱动，而对外资来讲，下阶段，港股会继续是相对更优的选择。
......
就这些。
#债基朋友圈##晒抱蛋收益# #海外投资俱乐部# #创业板指创阶段新高 致敬“924行情”# #“924行情”一周年 你赚了多少？# #半导体设备股狂飙 推动因素是什么？# #特朗普挥关税大棒：药品或遭高关税# #牛市旗手回归？券商板块异动拉升# #DeepSeek、寒武纪同步发布引关注# #存储芯片掀涨价潮！投资机会几何？# #沪指盘中突破3900点！什么信号？# #国际金价史上首次升破4000美元大关# #10月基金投资策略# #全球市场深夜暴跌！纳指重挫超3%# #大消费板块逆市拉升！行情能否持续？# #Figure 03人形机器人发布 量产在即# #存储芯片掀涨价潮！行业或迎超级周期# #稀土价格暴涨37%！稀土板块狂飙# #券商把脉：冲击小于4月 黄金坑再现？# #人形机器人入厂经济账曝光：两年回本# #金价高位调整！顶部信号or短期调整？# #亚太股市杀跌 市场开启避险模式？# #指数操盘手集结令# #黄金创12年来最大单日跌幅！什么信号# #高盛看多A股：慢牛正形成 还有约30%上涨空间# #沪指再创十年新高！接下来你会如何操作？#
$表韭全球资产配置$ $表韭量化指增精选$ $表匠主动阿尔法$
$嘉实中证A500ETF联接A(OTCFUND|022453)$ $嘉实中证A500ETF联接C(OTCFUND|022454)$ $嘉实上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|017470)$
