大家好，我是赛道观察家，欢迎来到每周的热门板块回顾栏目。

 一、【行业回顾】

本周三大指数表现：

本周涨幅前三行业：

本周跌幅前三行业：

二、【深度拆解】

（一）核心推手三重奏

政策动态：会议报告市场解读比较多，我就不一一聊了，感兴趣可百度。其中内容聊了很多，但优先级最高，提及次数最多还是科技。点燃市场情绪，今天芯片和人工智能大涨超5%，狠狠打了个反击战。作为接下来五年的规划方向，不仅影响生活方方面面，而且引导产业的发展，科技这一条主线要牢牢抓紧，不过A股科技普遍百倍市盈率，真下不去手，还是港股恒科眉清目秀。

市场动态：一批中小银行下调存款利率，下一步就是国有行，那降息也跑不了，乐观看下个月，保守看12月，哈哈我猜对的话，记得回来给我狠狠点赞。降息不仅加速存款搬家（存款利率低），而且会驱动企业加大发展（贷款利率低），对股市大大的利好。

资金博弈：A股的交易量，继续跌破2万亿，市场延续弱势行情，好消息周五放量3309亿，达到19916亿，市场情绪有转暖的迹象。

（二）暗线追踪

黄金动态：本周大事比较多，其一是关税博弈降温，此前多次谈谈停停，边际效果递减，不过市场还是象征性跌了给面子，其二是二毛说准备好结束，这才是远超市场预期的，而且目前看确实很有可能结束，随后避险属性的黄金，一根大阴线暴跌6厘米，不过大毛面对3000亿，喊话不同意，又在吭哧吭哧推进，随后黄金反弹。不过从历史看，感觉更像提前争取筹码。

南下资金：本周交易净流入分别为-26.70亿、11.71亿、100.18亿、53.45亿、34.14亿，总计净买入172.77亿港元。有图有真相，又是四进一出，小二百亿，行情有止跌企稳的信号，说明外资手下留情，哈哈主要是两位大哥已经在谈，市场风险偏好提升，若沟通顺利，外资主导的港股，行情会更加强势。

三、【技术面】别被K线晃了眼

按照惯例看图说话，还是以A股大盘指数的沪指为例，震荡反弹行情。周三意思跌一天，其他四天上涨，本周行情还是蛮友好的。从K线来看，有四浪结束，五浪上攻的迹象，不过目前的量能明显是不足的，同时存在多个会议扰动，还是不要下结论，看下周能不能坚挺。哈哈好消息是周五是实实在在的上涨，开心三天。

四、【后市推演】

（一）事件驱动型：终于等到两个大哥谈了，市场挺乐观，毕竟谈说明有机会，不谈则是继续恶化。此前多次表达两者关系逻辑，短期咱们主打牌是稀土是科技必不可少的材料，西大起码需要三四年才跟上，可是特总任期只剩三年，从逻辑来看，短期大概率又是一次次“TACO交易”。；长期西大想要独步天下，东大则是平等，双方底层逻辑存在冲突，缓和只是一时的，后续大概率继续作妖。

（二）长线价值：

1、恒生科技指数。两个角度来看，其一是估值，当前为22.94倍，处在基日以来的34.38%，对比纳指约40倍，反复印证估值性价比。其二是资金面充沛，南下资金疯狂涌入，降息周期外资回流。

2、中证红利指数。持仓方面，不仅要有恒科和恒医等攻击性资产，也要有防御性资产，红利指数业绩稳定，包括分红，年化收益约13%，相对沪深300均有超额。从资产配置角度来看，一攻一守，可以让我们在投资，走的更远。

五、【行情关键词】

1、跷跷板行情：科技红利两者上演跷跷板行情，本质资金追求避险的动作，不过全球降息周期叠加财政宽松，大放水的大逻辑依旧没有改变，短期波动不改长期趋势。落实到投资，进攻方向关注的是恒科，相较A股科技和美股估值明显错位，在降息流动性宽松的大背景下，接下来有望走出戴维斯双击行情；防御方向关注的是红利，不仅股息率诱人，而且经调整后，有补涨潜力。此外万物皆周期，进攻防御两手一起抓。详情看《科技红利“跷跷板”，何解？ 》

2、宁王三季报发威：宁王的持续高歌猛进，并非单纯的市场情绪炒作，而是在业绩加持和技术助阵下催化的结果。落实到投资，个股波动大，可以看含“宁”量最大的创业板指，估值纵向看依旧“还能打”，同时包括众多科技细分个股，可以一键打包，跟上市场节奏。详情看《宁王三季报发威，创业板稳了？ 》

3、黄金暴跌：地缘冲突和关税博弈双重降温叠加技术面超买，导致急杀暴跌。不过这几年打打停停和谈谈停停，可是黄金确实一路狂飙，主线逻辑还是往美联储降息周期流动性外溢和央行购金去美化化的方向去演绎。降息浪潮已经开启，在弱美元环境下，看黄金逻辑很明确，依然值得关注。操作上，逢跌布局。此外黄金与股债的关联性较低，可以作为组合的有效风险分散工具。详情看《【黄金风暴眼】黄金暴跌创12年最大单日跌幅，砸出黄金坑？ 》

4、史诗级BD大单：近期的震荡调整不是基本面恶化，而是筹码集中申购资金有止盈需求和特总时不时炮轰。在如此利好的背景下，还是高开低走，说明被主力资金抛弃，短期调整不是一时半会。不过创新药BD出海叙事逻辑还在持续进行，叠加美联储流动性外溢和有利于药企发展，长期依旧我还是看好创新药，还是要提醒下，正因为年内飙升和外围的扰动，波动也会比较大，可以逢低买或者定投，更适合我们大部分人。详情看《史诗级BD大单，能救创新药？》

六、【灵魂拷问】

国内外会议渐渐落地，沪指反攻站上3900，不过量能依旧较弱，接下来量价背离下跌，还是放量上攻接着冲？欢迎大家来评论留言，咱们评论区见~

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