10月以来，市场多震荡，科技板块波动加剧，红利资产再获市场资金关注。或是以下原因导致：
1、进入四季度后中美贸易冲突再度升级，市场波动加剧、避险情绪上升。
2、贸易摩擦的不确定性或促使资金从过度拥挤的交易中撤出，加速不同板块间的风格轮动，近期高估值的成长板块波动、低估值板块补涨迹象显现。
3、日历效应看，三季报披露完毕后，市场将进入信息面的相对真空期，在缺乏新增利好催化的情况下，存量资金往往会根据前期累积的涨跌幅和估值高低来主动调整仓位，寻求年底前的稳定收益。
那么，在当前市场震荡的背景下，该如何做好资产配置呢？
从基本面来看，10月份仍是三季报的披露期，关注业绩预喜的科创芯片、困境反转的电池、有色板块。从行业面看，关注受AI催化的港股科技和云计算。从资金流向来看，主力资金流入电子、通信等AI科技板块以及大消费、银行等待补涨板块，南向资金流向银行等红利板块趋势明显。跟随基本面信号与资金趋势进行均衡配置，或是当前占优的配置策略！
【基本面信号：科创芯片板块业绩亮眼，电池、有色板块困境反转】
从景气上行角度来，半导体板块盈利维持高增速。当前正值A股三季报密集披露阶段，芯片等电子行业业绩高增长公司受到投资者普遍关注。从行业看，电子行业业绩增长公司数量最多，有32家。受益于人工智能技术加速迭代，以及应用场景持续扩展等影响，多个电子细分行业景气上行，相关龙头公司业绩爆发。如某人工智能龙头，今年前三季度公司实现净利润16.05亿元，同比扭亏为盈，这是其历史同期首次盈利。另一只与算力芯片相关的个股，今年前三季度实现净利润19.61亿元，同比增长28.56%。
从板块整体来看，受益于AI周期与自主创新双向交易，科创芯片板块整体高成长、高弹性！上证科创板芯片指数（000685）2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速上修至100%，大幅领先于同类，成长性更强！欢迎关注$汇添富上证科创板芯片ETF发起式联接A(OTCFUND|020628)$$汇添富上证科创板芯片ETF发起式联接C(OTCFUND|020629)$
【芯片类指数预期盈利能力对比】
数据来源：wind，截至10.22，不代表任何投资建议
从困境反转角度来看，有色板块与电池板块均值得关注！
1、有色：板块在经过震荡期后，近期盈利增速呈现回暖趋势，预计25年盈利增速将提升至50%！中证细分有色金属产业主题指数（000811）25H1的归母净利润增速达39%，未来随着“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好催化，有色金属板块价格中枢有望上移，板块盈利水平有望提振。欢迎关注$汇添富中证细分有色金属产业主题ETF发起式联接A(OTCFUND|019164)$$汇添富中证细分有色金属产业主题ETF发起式联接C(OTCFUND|019165)$
【细分有色指数预期盈利能力】
数据来源：wind，截至10.22，不代表任何投资建议
2、电池：新能源是典型的周期成长板块，当前处于周期底部，在反内卷的大背景下，产业产能逐渐出清，供需结构持续优化，板块有望迎来景气上行。电池板块此前深陷“价格战”困境，但随着近期“反内卷”初见成效，产业链储能需求爆发、固态电池技术多重催化，电池板块困境反转信号将近，板块估值显著提振！中证电池主题指数（931719）有望在2025年实现归母净利润同比正增长！欢迎关注$汇添富中证电池主题ETF发起式联接A(OTCFUND|012862)$$汇添富中证电池主题ETF发起式联接C(OTCFUND|012863)$
【中证电池主题指数预期盈利能力】
数据来源：wind，不代表任何投资建议
【行业面信号：全球AI催化，把握港股科技大方向】
近来，AI催化消息不断。海外来看，某龙头发行180亿美元债券以加大AI领域的资本支出；AI龙头也分别与两家科技大厂签署了合作协议。国内方面，科技大厂开始使用自主设计的芯片训练AI大模型，部分取代海外芯片。DeepSeek也于9月29日发布了V3.2-Exp。同时，9月中旬以来，某互联网巨头（发行90亿元的“点心债”）、某搜索引擎巨头（与高层签署战略合作框架协议）、某电商巨头（积极推进三年3800亿元的AI基础设施支出，并将会追加更大的投入）等更是进一步夯实了国内企业在AI领域的创新和加大资本支出带来的业绩增长的预期。
港股市场具备了国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），有望持续受益于AI叙事催化和境内外市场的流动性外溢。汇添富恒生港股通中国科技ETF联接A/C汇聚一众“世界级大厂”，标的指数100%布局纯粹科技，有望更直接受益于AI爆发，且无医药、汽车成份股，涨幅近6个月同类更为亮眼。
数据来源：wind，截至9.30，指数过往表现不预示未来。
恒生科技指数作为港股权威的旗舰指数，囊括了一众后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，或更全面表征中国顶级科技资产。
在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历着高速增长与技术迭代的双重变奏。云计算ETF汇添富（159273）同时布局光模块和港股科技龙头，一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇。
截至6.30
【资金流向信号：主力资金与南向资金流向呈现“哑铃”特征】
从当前资金信号而言，无论是主力资金还是南向资金，均呈现明显的哑铃策略，一方面，资金仍然聚焦科技主线，电子、通信等板块持续获资金流入；另一方面，银行、石油等红利板块以及中药、消费等低估值待补涨板块获资金再度关注，成为市场资金“避险”的主要方向！（数据来源：wind）
【主力资金近5日净流入前五的申万一级行业】
【南向资金周度净买入前十的中信一级行业】
跟随资金寻找配置线索，可关注港股红利：中信证券复盘历史，认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一。原因在于目前基本面悲观预期或已充分反映，且优质龙头股息率重回吸引力区间，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。（来源于中信证券20251015《物流与出行｜股息率重回吸引力区间，重视Q4红利布局》）
站在当前时点看，相较于A股红利资产，性价比更高的港股红利资产或更具备增配价值。中证港股通高股息投资指数股息率近7%，远超A股、港股主流红利指数，高股息优势明显！低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准$汇添富港股红利ETF联接A(OTCFUND|501305)$$汇添富港股红利ETF联接C(OTCFUND|501306)$，其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。汇添富上证科创板芯片ETF联接、汇添富中证电池主题ETF联接属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。其他基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。部分基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
#汇财友道##高盛看多A股：慢牛正形成 还有约30%上涨空间##15连阳！农行总市值逼近2.9万亿##黄金创12年来最大单日跌幅！什么信号##科技热点摊开业啦##CPO、PCB大反攻！行情空间有多大？#
