业绩背后的事儿

9月市场偏震荡，风格上成长优于价值。从行业层面上看，电新和电子表现较好。其中前者受益于国内储能景气度的超预期以及固态电池这一技术主题，后者在海外AI持续高景气下出现了对国内AI产业、半导体及设备等领域的映射和产业催化，带动板块大幅上涨。此外，房地产和汽车也出现了较好的上涨，前者或与地产政策预期相关，后者则主要由于机器人主题的催化。9月军工跌幅较大，其他表现欠佳的板块集中在金融和消费。9月由于科技和金融呈现出明显的跷跷板效应，金融权重股持续承压；消费方面，新消费和旧消费表现均欠佳，食品饮料和美容护理基本面乏力，月度跌幅较大。

基金经理怎么看？

展望10月，我们认为短期需求侧的亮点不多，但是供给侧上的反内卷会对风险偏好的提升带来较持久的帮助，预计市场将在弱现实和强预期下保持活跃，市场板块的轮动将持续，并且随着时间的推移，弱现实的预期会进一步钝化并且实体经济有望逐渐出现一些利好信号。2季度景气较好而3季度景气能够延续的细分板块或有更好的投资机会。相对来说，科技中的算力、基本面有改善的非银、消费中的食品饮料均有较好的配置价值。此外，随着十五五规划逐步清晰，主题类型有望逐渐活跃，或将带来一些新的投资机会。

$农银策略价值混合(OTCFUND|660004)$