— A股 —
10月22日，A股三大股指集体收跌。盘面上，深地经济概念全天强势，房地产板块活跃，银行板块临近尾盘走高，黄金概念股集体调整，燃气板块走弱，电池板块调整。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超2900只。沪深两市成交额仅有16679亿，较昨日缩量2060亿。
截至收盘，沪指跌0.07%，报3913.76点；深成指跌0.62%，报12996.61点；创指跌0.79%，报3059.32点。
板块上，能源设备、发电设备、石油天然气等板块涨幅居前，贵金属、农业、精细化工等板块跌幅居前。
今日A股并未延续昨日反弹势头，全天处于震荡整理状态，盘面上除少数权重板块勉强抗跌外，多数板块同步调整，整体呈现普弱格局。近期两市成交额持续收缩，既反映出资金交投意愿低迷，也凸显当前市场浓厚的观望氛围。当前市场若想打破震荡僵局，或需要等待新的催化因素。后续仍需关注重要会议政策预期、美联储降息节奏等，这些事件或直接影响短期市场预期。
短期来看，A股进入三季报业绩披露高峰期，市场对业绩的关注度明显提升。短期维度来看，市场风格可能适度做一些平衡，回归性价比和景气度。长期维度来看，中国资产正处于重估的趋势中，短期回调不改长期向好趋势，后续市场有望走出修复行情。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
10月22日，港股三大指数集体下跌，盘面上，医药股高开低走，科网股普跌。截至收盘，恒生指数跌0.94%报25781.77点，恒生科技指数跌1.41%报5923.09点，恒生中国企业指数跌0.85%报9223.78点，大市成交2275.36亿港元，南向资金净买入100.18亿港元。
板块上，电气设备、半导体、非银金融等板块涨幅居前，耐用消费、电信、煤炭等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：今日港股三大指数集体收跌，未能延续反弹行情，南向资金大幅净流入超百亿港元，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化。但短期伴随热点板块出现调整，指数层面波动率或将有所放大。
中长期来看，美国关税政策到最终落地前仍有谈判余地，中期而言，随着政策不确定性部分消化，市场可能逐步企稳并出现技术性反弹，中美或重返谈判桌以寻求阶段性关系缓和。在权益市场中，港股作为新兴市场代表更突出，港股核心资产有极大的向上弹性。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
10月22日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.10%报115.610元，10年期主力合约涨0.02%报108.145元，5年期主力合约涨0.04%报105.735元，2年期主力合约持平于102.358元。
公开市场方面，央行公告称，10月22日以固定利率、数量招标方式开展了1382亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1382亿元，中标量1382亿元。Wind数据显示，当日435亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放947亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.1BP报1.318%；7天期下行0.4BP报1.422%；14天期下行5.2BP报1.452%；1个月期持平报1.557%。
今日债市整体窄幅震荡，银行间市场现券收益率普遍变动不大，国债期货多数小幅走升。随着税期及月末临近，银行间市场资金面稍显敛意但整体仍稳，存款类机构隔夜回购利率继续在1.31%位置徘徊。尽管中美贸易谈判结果仍存在不确定性，但流动性宽松确定性较强，债券收益率上行风险有限。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年10月22日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
