昨日黄金价格暴跌，主要原因是中美关税缓和、小作文传闻俄乌缓和、美国政府关门可能停止、美国地区银行风险缓释等消息缓解了近期市场的避险情绪，加之前期涨幅过快，持仓与波动率数据显示黄金市场的情绪到达阶段性高位，放大了市场的波动，多重因素叠加导致了金价短期较快回调。

长期来看，驱动黄金市场上涨的基本面或仍未发生变化，后续金价或仍值得关注。本轮黄金牛市的核心因素是整个世界秩序的重构，全球尤其美国大财政下，对美债和美元信用的担忧，推动全球央行和主权基金结构性增配黄金，叠加周期性的鸽派降息周期开启，金价长期基本面支撑仍相对稳固。

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