投资观点：标配，估值回落后配置机会或显现。

投资逻辑：本期赛道波动加大，中证新能指数跌6.38%。主产业链电力设备跌7.69%，公用事业涨2.73%，环保涨0.36%。细分产业链普遍回调，电池大跌11.58%、光伏设备跌5.41%、乘用车跌4.44%、风电设备跌5.40%、电力涨2.57%。宏观层面，10月9日，商务部、海关总署发布2025年第58号公告，将部分锂电池、高端正负极材料及核心制造设备纳入出口管制范围。产业层面，10月15日，国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年底全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求。

投资观点：本期市场风险偏好回落，成长风格大幅调整，前期涨幅居前的新能源赛道波动较大。本次赛道的回调或由多重因素导致，一方面，我国针对锂电池、稀土等相关产品实施出口管制，随后美国施压加征100%关税，市场情绪受挫；另一方面，锂电池前期涨幅较高，上行存在压力，综合影响下，市场对利好消息的反应也相对有限，资金重新转向避险属性更强的红利、黄金等。基本面相对节前变化不大，锂电需求预期支撑下游小幅涨价，光伏限产政策预期支撑价格企稳。配置侧，仍持续关注业绩底部修复、竞争格局相对稳定、内需和出海有支撑的电池。