1 AI和资源板块投资展望。

景顺长城基金江山分析了AI投资的两大方向：算力和应用。算力领域关注北美电力基础设施对算力的影响以及存储需求增长，认为相关股票估值合理，未来有上升空间。应用方面，看好大模型公司和机器人领域的投资机会。邹立虎讨论了周期行业的配置价值，指出当前周期处于相对低位，未来1到3年全球财政宽松环境下顺周期行业景气度有望提升。

2 景顺长城基金展望四季度行情。

景顺长城基金四季度权益专场策略会分析了国内外经济周期和投资机会。他认为，国内经济经历了近五年的调整，现已具备上行条件，政策持续宽松。海外通胀治理结束，欧美经济有望复苏。供给端因素如反内卷政策将对未来1-3年的行业格局产生重要影响。有色、能源等行业受益于新需求驱动，正从周期行业转向周期成长行业。

3 中国创新药行业实现赶超。

景顺长城基金四季度权益专场策略会分析了中国创新药行业的发展历程。他指出，中国创新药产业从2015年药审改革开始与国际接轨，2019年后加大投入，实现了从量变到质变的过程。2024年中国创新药出海交易占比达20%，研发管线数量超过美国。中国企业凭借工程师红利、内需市场和临床效率优势，已取代美股中小研发公司的生态位，成为跨国药企引进首选。中国药企在临床环节效率比跨国药企高20%-50%，这对跨国药企延长专利期和增加收入具有巨大吸引力。

4 中国药企国际化优势显著。

景顺长城基金四季度权益专场策略会讨论了全球药企面临的专利悬崖问题，强调中国企业通过缩短临床开发时间和延长商业化寿命来提升竞争力。他指出，创新药市场的首发布局尤为重要，第一家上市企业通常能占据60%的市场份额。中国企业凭借高效率的研发和临床推进速度，正成为跨国药企引进管线的首选。景顺长城基金认为，中国药企在国际化过程中需重视内需市场，认为支付改革将提振内需发展。

5 基金经理分享投资风格和看好的新经济方向。

景顺长城基金的四位基金经理分别介绍了自己的投资风格和专注领域。利斯强调在能力圈内提升认知水平，关注AI行业；曾英杰偏重科技成长，聚焦制造业，看好新技术和新能源；张飞鹏注重商业模式差异化，研究互联网行业；王开展风格均衡，偏重制造业和周期分析。他们普遍看好AI、新技术和新能源等新经济方向，认为这些领域具有长期投资价值。

6 AI提升生产力带来产业机会。

景顺长城基金四季度权益专场策略会讨论了AI对生产力的提升作用。以游戏行业为例，AI加速了版本迭代，提升了产品力。智能客服也因AI技术变得更加高效，能够直接处理退货等流程。AI不仅节约人力成本，还提高了生产力。此外，会议还探讨了新老经济的划分，认为不应简单以新旧区分投资机会，而应关注产业周期和估值。新技术如AI、创新药等被视为新经济的重要组成部分，但旧经济中也有投资机会。

7 AI应用和新能源投资机会分析。

景顺长城基金四季度权益专场策略会讨论了AI应用从一级市场向二级市场传导的趋势，指出AI在财税、客服等领域的效率提升。同时，分析了新能源行业，特别是储能和固态电池的投资机会，认为需求增长和资本开支减少将推动行业持续发展。此外，反内卷政策对光伏产业链的影响也被提及。

8 看好新能源和全球化投资机会。

景顺长城基金四季度权益专场策略会讨论了新能源和全球化投资机会。嘉宾认为新能源行业是我国制造业的名片，当前亏损状态不会长期持续，值得关注。全球化是长期趋势，中国企业出海带来投资机会，相关公司估值仍有吸引力。周期性板块如有色能源估值偏低，供需紧张逻辑正在兑现。投资风格切换应关注企业自身能力而非市场风格，关税问题对出海影响需谨慎应对。

9 控制仓位应对不确定性。

景顺长城基金四季度权益专场策略会讨论了在当前市场不确定性增加的情况下，如何控制仓位以应对风险。嘉宾们认为，虽然中美经济难以完全分割，但需精选个股，注重阿尔法收益。关税问题虽带来短期扰动，但长期来看，中国企业通过差异化策略和海外布局仍具竞争力。此外，嘉宾们还分享了各自看好的投资方向，包括AI、新技术、新能源、智能驾驶和互联网等。

10 均衡风格基金经理四季度投资策略。

景顺长城基金股票投资部总监张静分享了均衡投资风格的特点，包括行业、成长与估值、投资久期以及投资机会四个层面的均衡配置。他提到四季度宏观环境稳定，流动性充裕，重点关注储能、电力设备等需求旺盛领域。供给侧方面，煤炭和光伏行业受政策支持，供需格局改善。技术进步方面，创新药和光伏BC技术值得关注。整体上，均衡风格追求中长期稳健收益，短期注重结构性机会。

11 景顺长城基金看好医药和光伏技术。

嘉宾提到创新药技术路径良好，临床数据优秀，对多种癌症可能成药，且中国创新药发展速度快于美国。光伏BC技术通过优化设计提高效率降低成本，具有市场溢价潜力。家电行业因全球竞争力和低估值也值得关注。此外，香港市场上涨受益于内地资金流入，未来国际资金可能进一步增配中国资产。中国高端制造业具备长期竞争力，产业链转移趋势有望持续。

12 中国研发投入持续增长。

景顺长城基金四季度权益专场策略会讨论了多个投资主题。中国研发投入持续增长，制造业价值链升级，从低端走向高端。中国企业出海趋势明显，未来可能复制日本大金的成功故事。中国品牌在全球市场的竞争力提升，投资机会丰富。四位基金经理分享了各自投资理念，涉及均衡成长、高质量消费公司、科技成长等领域。市场行情分析显示科技板块表现亮眼，未来需关注企业基本面和资金流向。传统经济板块可能迎来新表现，但科技成长领域仍具吸引力。

13 市场行情与投资策略分析。

景顺长城基金四季度权益专场策略会讨论了当前市场行情与消费复苏节奏。嘉宾金龙总认为外需保持乐观，内需关注结构性机会与服务消费。建明江雷总提到关税问题对制造业影响深远，需关注本土市场开拓能力强的企业。郭林总指出当前贸易冲突预期有别于4月份，11月APEC会议前可能有缓和。韩英总分析美联储降息周期下A股和港股风格变化，认为四季度投资主线将更加清晰。

14 科技产业与消费行业前景分析。

景顺长城基金指出，中国供应链优势明显，贸易风险可控，科技产业链仍有较强前景，算力和应用领域存在机会。消费行业分化明显，新消费如潮玩、茶饮、黄金珠宝等表现亮眼，传统消费相对疲软但估值低值得关注。高端制造中军工行业具备长期配置价值，尤其是军贸领域。创新药赛道虽回调，但仍具备潜力。

15 创新药和港股行情展望。

韩英总指出中国创新药板块涨幅超过美国，产业趋势向好但近期估值回落。他建议关注IO ADC、GOP1口服小分子等细分领域。郭林总强调应关注药企研发实力和国际化能力。靳东总分析反内卷政策对产能和价格的影响，认为长期有利于龙头企业。多位嘉宾讨论港股行情回暖，建议关注互联网龙头和三季报机会。四季度的布局建议均衡兼顾成长与价值板块。