近期，国际金价持续攀升，伦敦现货黄金价格突破4000美元/盎司关口，盘中最高触及4380美元/盎司，国内金价突破1000元/克，年内累计涨幅超过60%。在全球政治经济不确定性加剧的背景下，黄金作为避险资产的吸引力显著增强，短期内预计仍将维持强势格局。

首先，地缘政治与金融市场的双重动荡成为金价上涨的主要催化剂。美国国会未就临时拨款法案达成一致，联邦政府停摆进入第三周，叠加美国部分区域性银行因贷款问题遭遇股价暴跌，引发市场对金融系统稳定性的担忧。这种“类硅谷银行危机”的情绪回潮，促使资金快速流入黄金、美债等避险资产，推动金价连续四个交易日刷新历史高点。

其次，全球央行持续增持黄金储备。近年来，美元信用面临挑战，美国政府杠杆率已超过100%，美元贬值趋势明显。为对冲美元风险，各国央行自2019年以来累计净买入黄金超过4300吨，黄金在外汇储备中的占比已升至22%以上。这一趋势反映出黄金“类货币”属性的回归，也显示出全球货币体系多元化背景下，黄金作为“非信用资产”的战略价值正在被重新定义。

此外，黄金ETF的资金流向也在发生变化。过去一段时间，黄金ETF多为净卖出方，但自2024年三季度起，随着金价持续上涨，ETF开始转为净买入。这一转变不仅增强了市场对黄金的需求，也表明投资者对黄金后市的信心正在增强。

展望未来，黄金价格的逻辑不仅限于短期的避险需求，更受到“类货币”属性与金融属性双重驱动。市场普遍预期美联储仍有降息空间，美元流动性宽松或将对金价形成一定支撑。同时，逆全球化趋势加剧、全球经济碎片化发展，也使得黄金在资产配置中的地位愈发重要。

综上所述，当前黄金市场或正处于多重利好共振的阶段，预计短期内避险情绪仍将主导价格走势，中长期则关注央行购金、美元信用弱化及金融属性回归等因素。

$中银上海金ETF联接A(OTCFUND|009477)$$中银上海金ETF联接C(OTCFUND|009478)$$中银上海金ETF联接E(OTCFUND|022347)$

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